日産車体（東証:7222）の株価収益率（PER）32.1倍は、約半数の企業がPER14倍を下回り、PER9倍割れもザラにある日本の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
日産車体は確かに最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、素晴らしい仕事をしている。 PERが高いのは、おそらく投資家がこの力強い収益成長で近い将来、市場全体を上回ることができると考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
日産車体の成長は十分か？
日産車体のPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
昨年度の収益成長率を検証すると、同社は65％という驚異的な伸びを記録した。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で755％増という素晴らしい伸びを示している。 つまり、その間に同社が素晴らしい業績を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。
これは他の市場とは対照的で、今後1年間の成長率は11％と予想されており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回っている。
この点を考慮すると、日産車体のPERが他社の大半を上回っているのも理解できる。 おそらく株主は、今後も取引所を出し抜くと思われるものを手放したくないのだろう。
日産車体のPERから何を学ぶか？
一般的に、私たちは株価収益率を企業の全体的な健全性について市場がどのように考えているかを確認するために使用することに限定することを好みます。
我々は、日産車体が高いPERを維持しているのは、最近の3年間の成長率が、予想通り、より広い市場予測を上回っているためだと考えている。 今のところ、株主は収益が脅かされていないと確信しているため、PER に納得している。 最近の中期的な状況が変化しない限り、株主は引き続き株価を強力にサポートするだろう。
さらに、 我々が日産車体で発見したこの 1つの警告サインについても学ぶべきだ。
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