三菱自動車（TSE:7211）は危険な投資か？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言っている。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、倒産につきものの負債が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 三菱自動車工業（TSE:7211）のバランスシートには負債がある。 しかし、本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかである。

負債がもたらすリスクとは？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）事態は、会社がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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三菱自動車の純負債は？

三菱自動車の2024年3月末の有利子負債は4,639億円で、1年前の4,000億円から増加している。詳細は画像をクリック。 一方、現金は6,742億円あり、2,103億円のネットキャッシュポジションとなっている。

三菱自動車のバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が11.8億円、それ以降に返済期限が到来する負債が2,348億円ある。 一方、現金は6,742億円、1年以内に期限の到来する債権は3,972億円。 負債は現金と短期債権の合計より3,386億円多い。

三菱自動車の企業価値は7,337億円であり、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、三菱自動車が希薄化することなく負債を管理することができるかどうか、我々は間違いなく精査する必要があることは明らかだ。 三菱自動車は多額の負債を抱えながらも、ネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！

三菱自動車はEBITラインではあまり利益を得ていないようだが、少なくとも今のところ収益は安定している。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、三菱自動車が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 三菱自動車の貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間を見ると、三菱自動車のフリー・キャッシュ・フローはEBITの30%であり、これは予想よりも低い。 負債の返済を考えると、これはあまり良いことではない。

まとめ

三菱自動車のバランスシートは、負債総額が多いため特別に強いとは言えないが、2,103億円のネットキャッシュがあることは明らかにプラスである。 したがって、三菱自動車が負債を使用することに問題はない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。三菱自動車には 3つの警告サイン （そのうち1つは気になる！）がある。

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