トヨタ自動車（東証:7203）の負債が大きい理由

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、トヨタ自動車（TSE:7203）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

負債は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

トヨタ自動車に関する最新の分析をご覧ください。

トヨタ自動車の負債とは？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年6月現在、トヨタ自動車の有利子負債は39t円で、1年間で32t円増加している。 一方、現金は14百万円あり、純有利子負債は約25百万円である。

トヨタ自動車のバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に30百万円、それ以降に27百万円の負債がある。 その一方で、現金が14百万円、12ヶ月以内に期限が到来する債権が4.20百万円ある。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より39t円多い。

この赤字額は、トヨタ自動車の時価総額3700億円を上回っている。 トヨタ自動車がバランスシートの整理を急がなければならなくなった場合、株主は大幅な希薄化を被る可能性が高い。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定しています。 このように、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する有利子負債を検討する。

トヨタ自動車の純有利子負債はEBITDAの3.5倍であり、レバレッジは大きいがまだ妥当な額である。 しかし、インタレスト・カバレッジは1kと非常に高く、負債にかかる支払利息が現在かなり低いことを示唆している。 トヨタ自動車のEBITが雨後の竹のように上昇し、過去12ヶ月で70％増加したことは注目に値する。これによって負債の管理が容易になるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、トヨタ自動車が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、トヨタ自動車のフリーキャッシュフローはトータルで大幅なマイナスとなった。 投資家は間違いなく、この状況がやがて逆転することを期待しているが、それは明らかに、負債の使用がよりリスキーであることを意味する。

当社の見解

トヨタ自動車のEBITからフリー・キャッシュフローへの転換の難しさには若干の不安を感じるが、ポジティブな点にも注目したい。 トヨタ自動車の金利カバー率とEBIT成長率には明るい兆しがある。 これらの要因を考慮すると、トヨタ自動車は借入金によってリスクを取っているように思える。 有利子負債がリターンを押し上げる可能性はあるが、トヨタ自動車には現在十分なレバレッジがあると思われる。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 トヨタ自動車について我々が発見した 3つの警告サイン （重要な2つを含む）について学ぶべきである。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡 ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。