東海理化（東証:6995）は負債が多すぎる？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いのだから、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 東海理化株式会社（東証：6995）を見てみよう。(東海理化株式会社（東証：6995）は、事業において負債を使用している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させるケースはよく見られます。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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東海理化の負債は？

東海理化の有利子負債は2023年12月時点で100億円と、前年の120億円から減少している。 しかし、それを相殺する874億円の現金があり、774億円のネットキャッシュがある。

東海理化のバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が1,213億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が421億円ある。 一方、現金は874億円、12ヶ月以内に返済期限の到来する債権は976億円ある。 つまり、流動資産は負債総額より217億円多い。

この黒字は、東海理化が保守的なバランスシートを持っていることを示唆している。 簡単に言えば、東海理化が負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できることを示唆していると言って間違いない。

さらに良いことに、東海理化は昨年、EBITを702％伸ばした。 この向上により、今後の負債返済はさらに容易になるだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、東海理化が今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 東海理化の貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているかもしれな いが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換でき ているかを見るのは興味深い。 過去3年間、東海理化のフリー・キャッシュ・フローはEBITの43％で、予想より少なかった。 負債の返済を考えると、これはあまり良いことではない。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、今回のケースでは、東海理化は774億円のネットキャッシュを持ち、バランスシートも良好だ。 また、昨年度のEBIT成長率は702％であった。 従って、東海理化の負債使途がリスキーだとは思わない。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートは明らかに始めるべき場所である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 その例を挙げよう：我々は、 東海理化が注意すべき2つの警告サインを 発見した。

結局のところ、純有利子負債から解放された企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

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