スタンレー電気（東証：6923）は健全なバランスシートを持っているか？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると会社が沈む可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、スタンレー電気株式会社（東証:6923）も、負債を負っている。(TSE:6923) は負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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スタンレー電気の負債とは？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年12月現在、スタンレー電気は590億円の負債を抱えており、1年間で100億円増加している。 しかし、それを相殺する2,395億円のキャッシュがあり、1,805億円のネットキャッシュがあることになる。

スタンレー電気のバランスシートは健全か？

直近の貸借対照表によると、スタンレー電気は12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が1,141億円、12ヶ月を超えて返済期限が到来する負債が611億円ある。 これらの債務を相殺するために、2,395億円の現金があり、12ヶ月以内に797億円の債権がある。 つまり、流動資産は負債総額より1,440億円多い。

この過剰流動性は、スタンレー電気のバランスシートがフォートノックス並みに強固であることを示している。 このことを念頭に置けば、同社のバランスシートは逆境に強いことを意味すると考えることもできる。 端的に言えば、スタンレー電気は負債よりも現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できるという良い兆候である。

スタンレー電気のEBITは昨年かなり横ばいだったが、負債が多くないことを考えれば問題ないだろう。 負債を分析する場合、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、今後スタンレー・エレクトリックが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 スタンレー電気は、貸借対照表上では純現金を持っているかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、スタンレー電気はフリーキャッシュフローをEBITの91％という予想以上の高水準で生み出した。 このことは、同社が負債を返済できる非常に強い立場にあることを意味する。

まとめ

負債を懸念する投資家の意見には共感するが、スタンレー電気には1,805億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 さらに、EBITの91％をフリー・キャッシュフローに転換し、280億円の利益をもたらしている。 従って、スタンレー電気による負債の使用が危険だとは思わない。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 例えば、スタンレー電気には 1つの警告サインが ある。

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