投資家はサンコール株式会社（東証：5985）の株式を26％隠しに与える

サンコール株式会社（TSE:5985）の株価は先月、26％もの大幅下落を記録し、非常に悪い結果となっている。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は38％下落した。

株価が大幅に下落したとはいえ、日本の自動車部品業界のPER（株価純資産倍率）の中央値も0.3倍近いため、サンコールのPERが0.2倍であることに無関心になるのも無理はない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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サンコールの最近の業績は？

サンコールは最近、収益がしっかりと増加しており、これは喜ばしいことだ。 一つの可能性は、投資家がこの立派な収益成長では、近い将来、より広い業界をアウトパフォームするのに十分ではないかもしれないと考えているため、P / Sが適度であることです。 それが実現しないのであれば、既存株主はおそらく株価の将来の方向性についてそれほど悲観的ではないだろう。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

サンコールのようなP/Sレシオが妥当であるとみなされるためには、企業が業界と一致していなければならないという固有の前提があります。

まず振り返ってみると、同社は昨年9.4％という手ごろな収益成長を達成した。 直近の3年間でも、短期的な業績にいくらか助けられて、全体として21％の増収を記録している。 つまり、この3年間で、同社が実際に収益を伸ばすという良い仕事をしたことを確認することから始めることができる。

今後12ヵ月間の成長率が2.8％と予測される業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から、同社の勢いはより強い。

これを考慮すると、サンコールのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。

サンコールのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

株価が崖から落ちる中、サンコールのP/Sは自動車部品業界の他の企業と並んでいるように見える。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

驚いたことに、サンコールは、3年間の収益動向が現在の業界予想よりも良さそうであることから、我々が予想したほどにはP/Sに寄与していないことを明らかにした。 この好業績に見合うP/Sレシオを妨げている、収益に対する未観測の脅威が存在する可能性がある。 過去中期にわたる最近の収益動向は、価格下落のリスクが低いことを示唆しているが、投資家は将来的に収益が変動する可能性があると見ているようだ。

加えて、サンコールについて我々が発見したこれら3つの警告サイン（無視できない2つを含む）についても学ぶべきである。

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