住友電気工業（5802）の株価は26％上昇したが、その事業はまだ市場を引き離している

住友電気工業株式会社(住友電気工業株式会社（東証：5802）の株主は、株価が先月26％上昇したことを喜んでいるに違いない。 この30日間で、年間の上昇率は27％と非常に急上昇している。

株価は急騰しているが、住友電工の株価収益率（PER）は10.1倍である。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、PERをそのまま鵜呑みにするのは得策ではない。

住友電工は最近、他の企業よりも業績を伸ばしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 もし住友電工が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。

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成長は低PERに見合うか？

住友電工のPERを正当化するためには、市場を引き離す低成長が必要だ。

直近1年間の収益成長率を振り返ってみると、90％増という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを48％成長させることができたということだ。 従って、最近の利益成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する8人のアナリストの予想では、今後3年間は年率2.6％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では年率9.4％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。

こうした点を考慮すると、住友電工のPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据える可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。

最終結論

住友電工の株価は確かに上昇したかもしれないが、PERは決して高い水準にはない。 株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手となるものではないが、業績期待のバロメーターとしては非常に有効である。

住友電工が低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想より低いという弱点があるからだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、業績改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

次のステップに進む前に、当社が発見した住友電工の1つの警告サインについて知っておく必要がある。

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