住友電気工業（5802）の決算が35％下落し、市場はまだ好感していない。

住友電気工業株式会社(住友電気工業（東証：5802）の株価は先月、35％もの大幅下落を記録した。 過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、報われるどころか、25％の株価下落に手をこまねいている。

これだけ株価が下がっても、住友電工の株価収益率（PER）は7.3倍で、現時点ではまだ強気のシグナルを発しているかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、この15銘柄のアメリカ株はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

住友電気工業は確かに最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想している人が多いため、PERが抑えられているのかもしれない。 もし住友電工が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。

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住友電工に成長はあるのか？

住友電工のPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに例外的な39％の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計76％成長させたことを意味する。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当する8人のアナリストの予想では、今後3年間は毎年6.6％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では毎年9.7％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。

この点を考慮すると、住友電工のPERが他の企業の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であると予想し、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

住友電工のPERから何を学ぶか？

住友電工の株価は最近低迷しており、PERは他社を下回っている。 株価収益率（PER）の威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理や将来への期待を測るものである。

案の定、住友電工のアナリスト予想を見てみると、業績見通しの甘さが低PERにつながっていることがわかった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど業績改善の可能性を感じていない。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

次のステップに進む前に、我々が発見した住友電工の2つの警告サイン（1つは我々にとってあまり良くない！）について知っておく必要がある。

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