住友電気工業 (TSE:5802) のバランスシートはかなり健全である

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 私たちは、住友電気工業株式会社（東証：5802）に注目している。(住友電気工業株式会社（東証：5802）のバランスシートには負債がある。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれだけのリスクを生み出しているかということだ。

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なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もし貸し手に返済能力がなければ、ビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者に返済できなければ、企業は倒産してしまう。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合です。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあり、そのような場合、マイナスの影響はない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

住友電気工業の純負債とは？

住友電工の有利子負債残高は2025年3月時点で6,880億円と、1年前の7,350億円から減少している。 一方、現金は2,959億円あり、純有利子負債は約3,921億円となる。

住友電工のバランスシートは健全か？

直近の貸借対照表によると、住友電工は12カ月以内に返済期限が到来する負債が12.9億円、12カ月超の返済期限が到来する負債が6,243億円ある。 これらの債務を相殺するために、同社は2,959億円の現金と12ヶ月以内に支払われる9,006億円の債権を保有している。 負債は現金と短期債権の合計を7,147億円上回る。

住友電工の時価総額は20.7億円と非常に大きいので、いざとなればキャッシュを調達してバランスシートを改善できる可能性は高い。 しかし、債務返済能力を注意深く見る価値はある。

住友電気工業の最新の分析を見る

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるかを計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

住友電工の純負債はEBITDAのわずか0.74倍である。 また、EBITDAは18.0倍であり、支払利息を容易にカバーしている。 つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、住友電工は負債によって脅かされているわけではないのだ。 加えて、住友電工がEBITを41％増加させ、将来の負債返済の可能性を減らしたことは喜ばしい。 債務残高を分析する場合、バランスシートを見るのは当然である。 しかし、住友電工が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローと一致するEBITの割合を見ることである。 過去3年間、住友電工はEBITの69%に相当するフリーキャッシュフローを生み出している。 このキャッシュフローは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

当社の見解

住友電工の金利カバー率は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 さらに、EBIT成長率もその印象を裏付けている！ ズームアウトしてみると、住友電工は負債を非常に合理的に使っているように見える。 負債にはリスクが伴うが、賢く使えば株主資本に対するリターンを高めることもできる。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではなく、むしろそうとは言い切れない。 例を挙げよう：我々は、 住友電気工業に注意すべき2つの警告サインを 発見した。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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