住友理工株式会社 （東証:5191）のPER（株価収益率）0.2倍は、PERの中央値が約0.3倍である日本の自動車部品業界の企業としては、かなり「中道」であると言えなくもない。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
住友理工の業績推移
住友理工は最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い業績を上げている。 おそらく市場は、この業績水準が先細りになることを期待しており、P/S の高騰を抑えているのだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。
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住友理工のようなP/Sを見て安心できるのは、会社の成長が業界と密接に連動している時だけだ。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は16％増という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間で合計56％の増収を達成できたということでもある。 したがって、最近の収益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
現在、同社をフォローしているアナリストによれば、来年度の収益は3.0％増加すると予想されている。 これは、より広い業界の4.0％成長予想に近い。
この情報により、住友理工が業界とほぼ同じP/Sで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の平均的な成長を期待しており、株価にはそれなりの金額しか払いたくないようだ。
最終結論
株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
住友理工は、収益成長率が業界の他の企業と同等であることから、適切なPERを維持していることが分かる。 現在のところ、株主は将来の収益がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、P/Sに満足している。 総合的に考えて、P/Sと収益予想に大きなショックがなければ、近い将来株価がどちらかの方向に強く動くとは考えにくい。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、住友理工には注意すべき警告サインが2つ ある（ 1つは深刻な可能性がある）。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.