HKエレクトリック・インベストメンツとHKエレクトリック・インベストメンツ(HKG:2638)は負債が多すぎる？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いのだから、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 HKエレクトリック・インベストメンツとHKエレクトリック・インベストメンツ・リミテッド（HKG:2638）は、事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、株主はその負債の使用を心配すべきなのだろうか？

AIが医療を変えようとしている。これら20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。

負債がもたらすリスクとは？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで返済することが容易でなくなった場合のみである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 それはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格で資本を調達せざるを得なくなり、株主が永久に希薄化することはよくあることだ。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

HK Electric InvestmentsとHK Electric Investmentsの負債額は？

下記の通り、2025年6月現在、HK Electric InvestmentsとHK Electric Investmentsは514億香港ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細を見ることができる。 また、現金はあまりないので、純負債はほぼ同じである。

HKエレクトリック・インベストメンツとHKエレクトリック・インベストメンツのバランスシートの強さは？

最後に報告された貸借対照表によると、HK Electric InvestmentsとHK Electric Investmentsには、12ヶ月以内に返済期限が到来する245億香港ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する456億香港ドルの負債があった。 これらの債務を相殺するために、1億7,000万香港ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する17億7,000万香港ドルの債権があった。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を682億香港ドル上回っている。

この赤字が同社の時価総額537億香港ドルを上回っていることを考えると、株主は子供が初めて自転車に乗るのを見守る親のように、香港電燈投資有限公司と香港電燈投資有限公司の債務残高を注視すべきだと考える。 仮に、現在の株価で増資して負債を返済せざるを得なくなった場合、極めて大きな希薄化が必要になる。

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当社は、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用する。1つ目は、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、2つ目は、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）です。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

HKエレクトリック・インベストメンツとHKエレクトリック・インベストメンツのEBITDAに対する負債比率は5.7とかなり高く、負債負担が大きいことを示唆している。 しかし、インタレスト・カバレッジは4.0とそれなりに高い。 債務負担を考えると、HKエレクトリック・インベストメンツとHKエレクトリック・インベストメンツのEBITが過去12ヶ月間ほぼ横ばいだったのは理想的とは言い難い。 貸借対照表から負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし、HK Electric InvestmentsとHK Electric Investmentsが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性で決まる。 ですから、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そのため、EBITがどれだけフリーキャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間で、HK Electric InvestmentsとHK Electric InvestmentsのフリーキャッシュフローはEBITの47％で、私たちの予想より少なかった。 負債を返済することを考えると、これは素晴らしいことではない。

当社の見解

表面的には、HK Electric InvestmentsとHK Electric Investmentsの負債総額の水準は、この銘柄について私たちを躊躇させ、EBITDAに対する純負債は、1年で最も忙しい夜に空いている1軒のレストランよりも魅力的ではなかった。 しかし、少なくともEBITからフリー・キャッシュフローへの換算はそれほど悪くない。 また、HK Electric InvestmentsとHK Electric Investmentsが、かなりディフェンシブだと思われがちな電気事業業界に属していることも注目に値する。 大局的に見れば、HK Electric InvestmentsとHK Electric Investmentsの負債利用が同社にリスクをもたらしていることは明らかだろう。 すべてがうまくいけば、それはリターンを押し上げるはずだが、その反面、負債によって永久的な資本損失のリスクが高まっている。 負債残高を分析する場合、バランスシートを見るのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例えば、HK Electric InvestmentsとHK Electric Investmentsについて、投資前に注意すべき2つの警告サインを発見した（1つは深刻な可能性がある！）。

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