シャオミ(SEHK:1810)が9.7％下落、米国の関税脅威で中国ハイテク株が動揺

• ドナルド・トランプ前米大統領が、北京による重要鉱物の新たな輸出規制に対し、中国製品に100％の追加関税を課すと脅したというニュースを受け、ハンセン中国企業指数は最近、シャオミ（小米科技）やアリババ・グループを中心に大きく下落した。
• この米中貿易摩擦の激化は、特にグローバルなエクスポージャーを持つ中国の大手ハイテク企業の投資家の間で、市場の不安を高めている。
• 米国の関税脅威の高まりと貿易の不確実性が、シャオミの長期的なグローバル展開と利益率見通しにどのような影響を与えるかを探る。

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シャオミ投資のシナリオ

シャオミの株主は、同社が価格重視のスマートフォンブランドからグローバルエコシステムプロバイダーへと進化し、プレミアム製品、グローバル展開、スマートなハードウェアイノベーションを通じて成長を獲得する能力を信じる傾向がある。米国の関税脅威に関する短期的な懸念がセンチメントの重荷となっているものの、これらの政策は同社の基本的なグローバル展開の触媒や、激しい価格競争によるマージン圧迫という重要なリスクを大きく変えるものではないと思われる。

最近、シャオミは自社株買いの継続を発表し、ボラティリティが上昇する中、経営陣の自信と株主重視の姿勢を示した。貿易問題とは無関係ではあるが、この動きは短期的な株価の下支えとなる可能性があり、業界の逆風が続いているにもかかわらず、長期的な成長を支えるというシャオミの野心と一致している。

しかし、これとは対照的に、投資家はスマートフォン業界における価格競争とマージンプレッシャーの長期化に留意する必要がある。

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シャオミの見通しでは、2028年までに売上高7,652億円、利益696億円を見込んでいる。これは年間21.3%の増収と、現在の372億円から324億円の増益を見込んでいる。

シャオミの予想フェアバリューは66.01香港ドルとなり、現在価格から36%のアップサイドとなる。

他の視点を探る

Simply Wall Stコミュニティからの16のフェアバリュー予想は、1株当たり31.49香港ドルから100香港ドルまでと幅が広い。このようにばらつきがあることから、特に激戦のスマートフォン市場におけるシャオミのマージンリスクを考慮した場合、意見が大きく異なることは明らかだ。

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