リンク・リート投資法人（SEHK:823）が収益難の中、中間分配金を減額したことへの投資家の反応

• リンク・リアル・エステート・インベストメント・トラストはこのほど、半期決算を発表し、2025年9月30日までの6ヵ月間について、1口当たり1.2688香港ドルの中間分配金を2025年12月31日に支払う予定であると発表した。
• 純損失は16.1億香港ドルに縮小し、売上高は前年を下回ったものの、売上高と1口当たり分配金はともに減少しており、トラストの収益と利益率に対する継続的な課題を反映している。
• ここでは、中間分配金の減額がリンク・リートの投資シナリオと将来の収益予想にどのような影響を与えるかを検証する。

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リンク不動産投資信託の投資シナリオのまとめ

リンク不動産投信は、分散されたポートフォリオと資産運用の専門知識に支えられ、アジアの小売・商業施設の回復力と長期的な回復可能性を信じる投資家にアピールする。先般の中間分配金引き下げは、利益と収益における継続的な課題を浮き彫りにするものであり、短期的な収益ポテンシャルを制限する可能性はあるが、主要なカタリストである他のアジア太平洋市場への多角化の進展に重大な変化はないと思われる。最大のリスクは、主要地域におけるテナント需要と小売売上高の低迷が続くことだ。

2025年11月20日に発表された半期決算は、今回の分配金発表と特に関連性がある。同報告書では、当期純損失の縮小と売上高の若干の減少が示され、収益と運用実績への圧力が引き続き信託の投資主への利益還元能力に影響を及ぼしていることが強調された。この関連性は、分配金の持続可能性がリンク・リートの基本的な業績とどのように直接結びついているかを理解する上で中心的なものである。

しかし、投資を検討している人にとっては、現在の業績が運用の改善を反映しているとはいえ、小売需要をめぐるリスクは依然として残っていること、そして...

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リンク・リアル・エステート・インベストメント・トラストのシナリオでは、2028年までに155億香港ドルの収益と112億香港ドルの利益を見込んでいる。これは、現在の23億香港ドルの収益から、毎年5.2%の収益成長と135億香港ドルの収益増加を必要とする。

リンク不動産投信の予測から、フェアバリューが43.72香港ドルとなり、現在価格から18％上昇することを明らかにする。

他の視点を探る

シンプリー・ウォールストリート・コミュニティ7社の予測では、リンク・リート株のフェアバリューは26.75～44.78香港ドルとなっている。テナントの売上高と小売全体の成長に対する圧力が続く中、収益の安定性に関する見解が、これらの異なる見通しの中でどのように期待リターンを形成するかを検討する必要があります。

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