CSPCファーマシューティカル・グループ（HKG:1093）は負債をかなり賢く使っているようだ

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、中征医薬集団有限公司（HKG:1093）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使い方を心配すべきなのだろうか？

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なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が増資や自社のキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

CSPC製薬グループの負債とは？

下記の通り、2025年6月末現在、中医薬集団の有利子負債は2億4,750万円で、1年前の2億2,060万円から増加している。詳細は画像をクリック。 一方、現金は97.0億円あり、94.6億円のネットキャッシュポジションとなっている。

中医薬集団の負債について

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が101億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が10.3億円ある。 一方、現金は97.0億円、12ヶ月以内に弁済期が到来する債権は98.5億円である。 つまり、流動資産は負債総額より84億2,000万円多い。

この黒字は、中征医薬集団のバランスシートが保守的であることを示唆しており、おそらくそれほど苦労せずに負債を解消できるだろう。 簡潔に言えば、中医薬集団はネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

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もし経営陣が昨年のEBITの41％削減の二の舞を防ぐことができなければ、CSPC製薬グループにとって負債負担の軽さが重要になるかもしれない。 負債の返済に関して言えば、利益の減少は、砂糖入りのソーダが健康に役立つのと同じくらい役に立たない。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、CSPC製薬グループが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、税務署は会計上の利益しか認めないが、金融機関は現金しか認めない。 CSPC製薬グループの貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、利払い前・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 最近3年間のフリーキャッシュフローはEBITの42％で、予想より低い。 負債の返済となると、これはあまり良くない。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、この場合、CSPC製薬グループは94.6億カナダドルのネットキャッシュを持ち、バランスシートも良好だ。 従って、中征医薬集団の負債使途に問題はない。 負債を分析する場合、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではない。 例えば、CSPC製薬グループには 2つの警告サインが ある。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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