CSPCファーマシューティカル・グループ・リミテッドが決算を逃す - しかしアナリストはモデルを更新

CSPCファーマシューティカル・グループ・リミテッド（HKG:1093）は最新の中間報告書を発表したばかりだが、状況は芳しくない。 売上高、利益ともにアナリストの予測を大きく下回り、全体としてかなりネガティブな結果となっているようだ。売上高は130億円で11％未達、法定一株利益は0.093円で30％未達である。 これは投資家にとって重要な時期である。というのも、有価証券報告書で企業の業績を追跡し、専門家が来年についてどのような予測をしているかを見て、事業に対する期待に変化があったかどうかを確認することができるからだ。 このことを念頭に、アナリストが来年に何を期待しているのか、最新の法定予測を集めてみた。

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最新の決算を受けて、CSPCファーマシューティカル・グループのアナリスト28人は、2025年の売上高を298億円と予想している。これは過去12ヶ月と比較して14％の収益改善となる。 一株当たり利益は39％増の0.47円になると予想されている。 しかし、今回の決算が発表される前は、アナリストは2025年の売上高を305億円、一株当たり利益（EPS）を0.49円と予想していた。 今回の決算を受けて悲観論が頭をもたげ、売上高見通しが弱くなり、一株当たり利益見通しも若干下方修正されたことは明らかだ。

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最も予想外だったのは、コンセンサス目標株価が9.7％上昇し10.55香港ドルになったことで、予想の下方修正は一時的なものではないと強く示唆している。 コンセンサス・プライス・ターゲットは各アナリストのターゲットの平均値であるため、基本的な予想の幅を見るには便利だ。 最も楽観的なCSPC Pharmaceutical Groupのアナリストの目標株価は18.63香港ドルだが、最も悲観的なアナリストは5.00香港ドルである。 というのも、この事業がどのような業績を上げられるかについては、明らかに大きく異なる見方があるからだ。 コンセンサス・プライス・ターゲットはあくまで平均値であり、この事業に対するアナリストの見方は明らかに大きく異なるからだ。

もう一つの見方は、過去の実績との比較や、同業他社と比べて強気か弱気かといった大局的な観点から予想を見ることだ。2025年末までの年率31%という予想売上高成長率は、過去5年間の実績成長率（年率3.6%）よりも明らかに速い。 対照的に、当社のデータによれば、同業他社（アナリストのカバレッジがある）の売上成長率は年率10.0%である。 アナリストは、CSPCファーマシューティカル・グループの成長見通しが過去5年間より明るいと同時に、より広い業界より速く成長すると予想している。

ボトムライン

最大の懸念は、アナリストが1株当たり利益予想を引き下げたことで、CSPC Pharmaceutical Groupに逆風が吹く可能性を示唆している。 また、CSPC Pharmaceutical Groupの売上高予想も引き下げたが、業界のデータによると、CSPC Pharmaceutical Groupは業界全体よりも速い成長が見込まれている。 目標株価の引き上げは、アナリストが事業の本源的価値が時間の経過とともに改善すると考えていることを示唆している。

この考えに従えば、我々は、事業の長期的展望は、来年の収益よりもはるかに重要であると考えている。 シンプリー・ウォール・ストリートでは、2027年までのCSPCファーマシューティカル・グループのアナリスト予想をすべて揃えています。

しかし、リスクについては常に考えるべきです。その一例として、 CSPC Pharmaceutical Groupについて、注意すべき1つの警告サインを 発見しました。

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