農夫春（HKG:9633）は負債を維持できると考える

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、農富春有限公司（HKG:9633）も、そのような企業である。(HKG:9633)は負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けそうな展開をしている。

借金はいつ問題になるのか？

新たな資本やフリー・キャッシュフローで返済が困難になるまで、借金はビジネスを支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな資本を調達しなければならず、その結果株主が永久に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

ノンフー・スプリングの純負債とは？

下記の通り、2025年6月末の負債は44億2,000万元で、1年前の38億6,000万元から増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、貸借対照表には191億円の現金があり、実際には147億円のネットキャッシュがある。

農福泉のバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が321億円、それ以降に返済期限が到来する負債が8,800万円ある。 これと相殺すると、191億円の現金と8億3,560万円の12ヶ月以内に支払期限の到来する債権がある。 つまり、現金と短期債権を合計すると、負債が130億円上回る。

公 開されている農福泉の株式価値は5億2,066億円と非常に大き いので、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考え られない。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。 注目に値する負債がある一方で、農福春は負債よりも現金の方が多いので、負債を安全に管理できると確信している。

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また、私たちは、Nongfu Springが昨年EBITを11％成長させ、債務負担を扱いやすくしたことを温かく見守っている。 負債レベルを分析する場合、バランスシートは当然始めるべき場所である。 しかし最終的には、事業の将来的な収益性によって、農夫春が長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 ノンフー・スプリングは、貸借対照表上では純現金を持っているかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュフローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間で、農福春はEBITの57％に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ普通である。 この冷徹なキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

まとめ

企業の負債総額に注目するのは常に賢明なことだが、農福春が147億カナダドルのネット・キャッシュを持っていることは非常に心強い。 また、昨年はEBITを11％増加させた。 従って、農夫春が負債を使用することが危険だとは思わない。 長期的には、株価は一株当たり利益に連動する傾向があるので、農夫春に興味がある方は、ここをクリックして、一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。

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