中国銀行（SEHK:3988）の投資シナリオは、ガバナンス改革に対する規制の後押しで変わるか？

• 2025年6月、中国銀行の定款変更が国家金融監督管理局から承認され、主要なガバナンス変更に対する規制当局の支持が示された。
• この規制当局の承認は、銀行の構造や監督プロセスの変更を示唆するものであり、中国の銀行セクターにおけるコーポレート・ガバナンスの進化を監視する関係者の注目を集める可能性がある。
• 規制当局の承認が得られた今、中国銀行の長期的な投資シナリオにどのような影響を与えるかを探る。

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中国銀行の投資シナリオ

中国銀行の株主になるには、中国の進行中の金融セクター変革から長期的な成長を獲得しながら、利ざやの圧力、資産の質に関する懸念、規制の変更を管理する能力を信じる必要がある。最近承認された定款変更は、ガバナンスの改善の可能性を示唆するものだが、今のところ、この変更は都市化による恩恵など当面のカタリストを大きく変えるものではなく、また、短期的には純利鞘の縮小を中心とする主要なリスクを軽減するものでもない。

最近の発表では、リウ・チェンガン副頭取を含む新役員人事が目立った。効果的なガバナンスは、NIMの圧力などのリスク管理や、規制調整によって生まれた機会の実行と密接に結びついているため、リーダーシップの交代は利害関係者に関連する可能性があるが、これらの人事の影響を評価するには時間がかかるだろう。

対照的に、投資家は、低金利の持続が純利鞘を引き続き制約する可能性があることに留意すべきである。

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中国銀行のシナリオでは、2028年までに7,522億円の収益と2,601億円の利益を見込んでいる。これは年率11.2％の収益成長と、2,241億中国円からの360億中国円の収益増加を必要とする。

中国銀行の予想フェアバリューは5.19香港ドルとなり、現在の株価から25％のアップサイドとなる。

他の視点を探る

Simply Wall St Communityのメンバー7人は、Bank of Chinaのフェアバリューを3.63～9.53香港ドルと予想している。意見は大きく分かれるものの、当面の課題は長期化する低金利環境とその利ざやへの影響であり、複数の視点を検討することで見通しがより鮮明になることを強調している。

中国銀行の他の7つのフェアバリュー予想- なぜ株価は現在より13%も価値が低いのか？

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