ガバナンス改革と監督委員会の解任は恵尚銀行（SEHK:3698）の戦略的方向性を再構築するか？

• 2025年11月25日、恵尚銀行の取締役会は、定款および手続規則の大幅な改正を承認し、規制基準に従ってガバナンスを合理化するため、監督委員会の廃止を提案した。
• この改革により、執行部への権限委譲が強化され、匯商銀行は規制当局が推奨する改革をより迅速に実施できるようになり、銀行内の監督プロセスも再構築される可能性がある。
• 監督委員会の廃止案とガバナンス権限の移行が、恵尚銀行の投資シナリオにどのような影響を与えるかを検証する。

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恵尚銀行の投資シナリオとは？

現在、恵尚銀行を検討している投資家は、基本的に、推定フェアバリューに対して大幅なディスカウントで取引されている老舗の地方銀行であり、過去の収益成長率は堅調だが、今後の収益見通しは鈍化しているというメリットを考慮している。2025年11月に実施される定款と取締役会のガバナンスの見直しは、監督委員会のチェックを受けずに変化する規制要求に対応し、銀行がより効率的に動けば、短期的な起爆剤となる可能性がある。しかし、この再編は、内部統制が弱まったり、特に最近の数人の幹部辞任の後、移行が短期的なリーダーシップの不確実性を引き起こしたりした場合、新たな監督リスクをもたらす可能性もある。以前は、利益の伸びのばらつきと配当実績の安定性の低さがリスクの中心であった。今、ガバナンスの変更は、短期的な業績と投資家心理にとってより重要な意味を持つようになるかもしれないが、これまでのところ、その影響の全容は値動きにはまだ現れていない。 しかし、投資家は、ガバナンスの移行に伴う監督機能の低下のリスクも考慮する必要がある。

株価は下降しているものの、恵尚銀行の株価はまだフェアバリューより高い水準で取引されている可能性があり、さらに下降する可能性がある。どの程度なのだろうか。

他の視点を探る

シンプリー・ウォールストリート・コミュニティの3つのフェアバリュー予想は、2.88香港ドルから13香港ドル弱までと、非常に幅が広く、匯祥銀行に対する意見がいかに異なるかを示している。過小評価と見る向きもあれば、ガバナンス・リスクを考慮する向きもある。このような様々な視点から、同社の将来に影響を与える可能性のある要因を探ってみよう。

恵尚銀行の他の3つのフェアバリュー予想- なぜ株価は現在価格の3倍以上の価値があるのか？

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