ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、ヘリオス・タワーズ plc(LON:HTWS)も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
トランプ大統領は、アメリカの石油とガスを「解き放つ」と公約しており、これらの15銘柄は、その恩恵を受ける準備が整っている。
なぜ負債はリスクをもたらすのか？
フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行することができない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然として高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。
ヘリオス・タワーズの純負債とは？
下のグラフをクリックすると詳細が表示されるが、2025年6月のヘリオス・タワーズの負債額は17億4,000万米ドルで、前年とほぼ同じである。 しかし、現金は1億8,450万米ドルあり、純負債は15億5,000万米ドルである。
ヘリオス・タワーズのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表から、ヘリオス・タワーズには1年以内に返済期限が到来する3億5,230万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する19億4,000万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、1億8,450万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する3億1,540万米ドルの債権がある。 つまり、現金と近い将来の債権を合計すると、17億9,000万米ドルの負債があることになる。
この赤字は時価総額20億4,000万米ドルに比してかなり大きいため、株主はヘリオス・タワーズの負債使途を注視する必要があることを示唆している。 このことは、同社がバランスシートの補強を急ぐ必要がある場合、株主が大きく希薄化することを示唆している。
私たちは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったものと、利払い・税引き・償却前利益（EBIT）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
ヘリオス・タワーズのEBITDAに対する有利子負債の比率（3.9）は、同社がある程度の負債を使用していることを示唆しているが、その金利カバーは1.4と非常に弱く、高いレバレッジを示唆している。 借入コストが株主へのリターンに悪影響を及ぼしているのは明らかだ。 ややポジティブな点としては、ヘリオスタワーズは昨年1年間でEBITを20％成長させ、負債を管理する能力をさらに高めている。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、ヘリオス・タワーズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 ですから、もしあなたが将来に注目しているのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックしてみてください。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、ヘリオス・タワーズのフリー・キャッシュフローは合計でマイナスだった。 フリー・キャッシュ・フローがマイナスの会社の手にかかると、通常、借入金はより高額になり、ほとんどの場合、よりリスクが高くなる。株主は改善を望むべきである。
当社の見解
表面的には、ヘリオスタワーズのEBITからフリー・キャッシュ・フローへの換算は、この銘柄について私たちを躊躇させるものであった。 しかし、良い面もある。EBITの伸び率は良い兆候であり、我々を楽観的にさせる。 大局的に見れば、ヘリオスタワーズの負債利用が同社にリスクをもたらしていることは明らかだ。 すべてがうまくいけば、それは報われるかもしれないが、この負債のマイナス面は、恒久的な損失のリスクが大きくなることである。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 ヘリオス・タワーズは 、我々の投資分析において2つの警告サインを示して おり、そのうちの1つは無視すべきではない...。
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