デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 アントファガスタplc(LON:ANTO)は、事業で負債を使用していることがわかる。 しかし、株主はその負債の使用を心配すべきなのだろうか？
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なぜ負債がリスクをもたらすのか？
借入金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで事業を支援する。 最終的に、負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合、マイナスの影響は生じない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
アントファガスタの純負債とは？
下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2025年6月時点のアントファガスタの負債は67.1億米ドルで、1年前の56.3億米ドルから増加している。 しかし、45.8億米ドルの現金もあるので、純負債は21.3億米ドルである。
アントファガスタのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データによると、アントファガスタは1年以内に18.1億米ドルの負債を抱え、その後87.0億米ドルの負債を抱える。 一方、45.8億米ドルの現金と11.4億米ドル相当の1年以内に期限が到来する債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を47.9億米ドル上回っている。
もちろん、アントファガスタの時価総額は342億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能だろう。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。
私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用します。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）です。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
アントファガスタの純負債はEBITDAのわずか0.55倍である。 また、EBITはなんと13.6倍で支払利息をカバーしている。 つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、アントファガスタは負債によって脅かされているわけではないのだ。 その上、アントファガスタは過去12ヵ月でEBITを33％伸ばしており、この成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、今後アントファガスタが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間を考慮すると、アントファガスタは全体としてキャッシュ・アウトを記録している。 フリー・キャッシュ・フローがマイナスの企業の手にかかると、通常、借入金はより高額になり、ほとんどの場合、よりリスクが高くなる。株主は改善を望むべきである。
当社の見解
アントファガスタの金利カバーは、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 しかし、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換を懸念しているのは厳然たる事実である。 これらのことを考慮すると、アントファガスタは現在の負債水準を快適に処理できるように見える。 もちろん、このレバレッジは株主資本利益率を高めることができる一方で、より多くのリスクをもたらすので、これに目を光らせておく価値はある。 他の多くの指標よりも、1株当たり利益がどの程度のスピードで成長しているかを追跡することが重要だと考える。今日、アントファガスタの一株当たり利益の履歴のインタラクティブなグラフを無料で見ることができます。
もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
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