Rank Group (LON:RNK)は負債を維持できると考える

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 Rank Group Plc(LON:RNK)のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料だろうか？

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なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が増資や自社のキャッシュフローで簡単に返済できない場合だけだ。 最終的に、企業が法的な返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資本を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討します。

Rank Groupの純負債は？

下記をご覧の通り、Rank Groupは2025年6月時点で3,020万英ポンドの負債を抱えており、前年の4,390万英ポンドから減少している。 しかし、貸借対照表には7,540万英ポンドの現金があり、実際には4,520万英ポンドのネットキャッシュがあります。

Rank Groupのバランスシートの健全性は？

最後に報告された貸借対照表によると、Rank Groupは12ヶ月以内に期限の到来する負債が1億9590万英国ポンド、12ヶ月を超えて期限の到来する負債が2億1490万英国ポンドありました。 これを相殺するために、同社は現金7,540万英ポンドと12ヶ月以内に支払期限の到来する債権1,660万英ポンドを保有しています。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を3億1,880万英ポンド上回る。

ランク・グループの時価総額は6億5,020万英ポンドであり、必要であれば増資によってバランスシートを強化することができるだろう。 しかし、負債を返済する能力を注意深く見る価値はある。 ランク・グループは負債が多いにもかかわらず、ネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

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ランク・グループのEBITが雨後の竹のように急上昇し、過去12ヶ月で54％増加したことは注目に値する。これなら負債管理も容易だろう。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、ランク・グループが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 ですから、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけです。 ランク・グループの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、ランク・グループのフリー・キャッシュフローはEBITを上回っている。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。

まとめ

ランク・グループのバランスシートは、負債総額の関係で特別に強いわけではないが、4,520万英ポンドのネットキャッシュがあることは明らかにプラスだ。 その上、EBITの139％をフリーキャッシュフローに転換し、6,700万英国ポンドをもたらした。 ですから、ランク・グループの負債利用が危険だとは思いません。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いありません。 しかし、究極的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含み得るのです。 そのため、 私たちがRank Groupで見つけた 1つの警告サインに 注意する必要があります。

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