Kier Group (LON:KIE)のバランスシートは健全か？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 Kier Group plc(LON:KIE)のバランスシートには負債がある。 しかし、株主はその負債の使用を心配すべきなのだろうか？

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借金はいつ問題になるのか？

借金は企業が成長するための手段だが、もし企業が貸し手に返済できないのであれば、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱える企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用している企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

キアー・グループの負債は？

下記の通り、2025年6月末現在、Kier Groupの負債は14.9億英国ポンドで、1年前の14.0億英国ポンドから増加している。詳細は画像をクリックしてください。 しかし、貸借対照表では16.9億英ポンドの現金を保有しているため、実際には2億410万英ポンドのネット・キャッシュがある。

Kierグループのバランスシートの健全性は？

最後に報告された貸借対照表によると、Kier Groupには12ヶ月以内に返済期限が到来する25億9,000万英ポンドの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する4億4,630万英ポンドの負債がある。 一方、16.9 億英ポンドの現金と、1 年以内に期限が到来する 5.204 億英ポンドの債権がある。 つまり、現金と1年以内の売掛債権を合計した額よりも8億2,550万英ポンドの負債が多い。

この赤字は、同社の時価総額9億1,740万英ポンドに比 べてかなり大きいため、株主はキアー・グループの負債の使途に注 意を払う必要がある。 このことは、同社がバランスシートの補強を急ぐ必要がある場合、株主が大きく希薄化することを示唆している。 キアー・グループは、多額の負債を抱えているにもかかわらず、ネット・キャッシュを誇っている！

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また、Kier Groupは昨年、EBITを25%増加させ、負債返済能力を高めている。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、Kier Groupが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 キアー・グループの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 株主にとって嬉しいことに、キアー・グループは過去3年間、フリー・キャッシュ・フローがEBITを上回っている。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはない。

まとめ

キアー・グループは流動資産よりも負債が多いものの、2億410万英ポンドのネット・キャッシュを保有している。 さらに、EBITの214％をフリー・キャッシュ・フローに転換し、2億1,700万英ポンドをもたらした。 したがって、キアー・グループの負債使途に問題はない。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではありません。 例を挙げよう：私たちは、 Kier Groupが注意すべき1つの警告サインを 発見した。

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