IMI（LON:IMI）のバランスシートは健全か？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 IMI plc(LON:IMI)は、事業で負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

トランプ大統領は、アメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、これらの15銘柄は、その恩恵を受ける準備が整っている。

借金はいつ問題になるのか？

新たな資本やフリー・キャッシュフローで返済が困難になるまで、借金はビジネスを支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より頻繁に起こる（しかし依然としてコストのかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

IMIの純負債とは？

過去の数字は下の図をクリックしてご覧いただけますが、2025年6月現在、IMIは7億6,820万英ポンドの負債を抱えており、1年間で6億5,590万英ポンド増加しています。 ただし、現金は1億2,360万英ポンドあり、純負債は6億4,460万英ポンドとなる。

IMIの負債

直近の貸借対照表から、IMIには1年以内に返済期限が到来する9億8,770万英ポンドの負債と、それ以降に返済期限が到来する5億9,450万英ポンドの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は1億2,360万英ポンドの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する5億8,520万英ポンドの債権を保有していた。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を8億7,340万英ポンド上回る。

もちろん、IMIの時価総額は56億7,000万英ポンドであるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。

IMIの最新分析を見る

当社は、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

IMIの純負債はEBITDAのわずか1.4倍である。 また、EBITは26.0倍で、支払利息を容易にカバーしている。 そのため、IMIの超保守的な負債の使用については、かなり寛容である。 IMIのEBITは昨年かなり横ばいだったが、負債が多くないことを考えれば問題ないだろう。 負債を分析する場合、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、IMIが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることである。 直近の3年間で、IMIはEBITの72%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、IMIは、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

IMIがEBITで支払利息をカバーする能力を実証していることは朗報である。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換も心強い。 上記の様々な要因を考慮すると、IMIはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 借入金は多少のリスクをもたらすが、株主へのリターンを高めることもできる。 負債残高を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではなく、むしろそうではない。 IMIは、 我々の投資分析で1つの警告サインを示している ことに注意してください, あなたは知っておくべき...

結局のところ、純債務のない企業に焦点を当てた方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的な内容です。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。