マッコーリーテクノロジーグループ (ASX:MAQ)のバランスシートはかなり健全

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、賢明な投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業のリスクを評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 マッコーリー・テクノロジー・グループ・リミテッド（ASX:MAQ）のバランスシートには負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

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借金はいつ危険なのか？

借金は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとっては、極めて優れた手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することです。

マッコーリーテクノロジーグループの負債額は？

下記の通り、2025年6月時点のマッコーリーテクノロジーグループの負債額は9,290万豪ドルで、前年とほぼ同額です。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 ただし、6,240万豪ドルの現金準備金があるため、純負債は3,050万豪ドルと少なくなっている。

マッコーリーグループのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データによると、マッコーリーテクノロジーグループには1年以内に返済期限が到来する9,950万豪ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する1億4,330万豪ドルの負債がある。 これらの債務を相殺するために、6,240万豪ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する3,240万豪ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（近い将来の）売掛債権の合計を1億4,800万豪ドル上回っている。

マッコーリー・テクノロジー・グループの時価総額が16億1000万豪ドルであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。

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企業の収益に対する負債を評価するため、純負債をEBITDA（金利・税金・減価償却費控除前利益）で割り、EBIT（金利・税金控除前利益）を支払利息（金利カバー率）で割って計算します。 このように、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮します。

マッコーリー・テクノロジー・グループの純負債はEBITDAのわずか0.31倍であり、無謀な借り手ではないことがわかる。 そしてこの見解は、昨年1年間のEBITが支払利息の8.5倍という、堅実なインタレスト・カバレッジによって裏付けられている。 また、マッコーリー・テクノロジー・グループのEBITが昨年12％増加し、負債管理能力がさらに高まったことも良い。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、マッコーリー・テクノロジー・グループが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間を考えると、マッコーリー・テクノロジー・グループは、全体としてキャッシュ・アウトを記録している。 フリー・キャッシュ・フローがマイナスの企業が負債を抱えることは、通常、より割高であり、ほとんどの場合、よりリスクが高い。株主は改善を望むべきである。

当社の見解

バランスシートに関して言えば、マッコーリー・テクノロジー・グループの際立ったプラス要因は、EBITDAに基づく負債を自信を持って処理できていると思われる点である。 しかし、上記で指摘したその他の要因は、それほど心強いものではなかった。 具体的に言えば、マッコーリー・テクノロジー・グループは、濡れた靴下が足を暖かく保つのと同じくらい、EBITをフリー・キャッシュフローに変換するのが得意なようだ。 このような様々なデータを考慮すると、マッコーリー・テクノロジー・グループは負債水準を管理するのに適した立場にあると思われる。 とはいえ、その負担は十分に重いため、株主の皆様には注視されることをお勧めする。 株価は一株当たり利益に連動する傾向があるため、マッコーリー・テクノロジー・グループに関心をお持ちの方は、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認されることをお勧めする。

結局のところ、純負債のない企業に注目した方が良い場合が多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長実績あり）にアクセスできます。無料です。

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