エボリューション・マイニング（ASX:EVN）のバランスシートは健全か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、エボリューション・マイニング・リミテッド（ASX:EVN）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。

AIは医療を変えようとしている。これらの20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。

負債がもたらすリスクとは？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで返済することが容易でなくなった場合のみである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より頻繁に起こる（しかし依然としてコストのかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

エボリューション・マイニングの純負債とは？

下を見るとわかるように、エボリューション・マイニングの2025 年6月時点の負債は17億4,000万豪ドルで、前年の19億4,000万豪 ドルから減少している。 しかし、7億5,960万豪ドルの現金準備金があるため、純負債は約9億8,260万豪ドルと少なくなっている。

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最新の貸借対照表データを拡大すると、エボリューション・マイニングの負債は、12ヶ月以内に9億5,180万オーストラリアドル、それ以降に37億3,000万オーストラリアドルとなっている。 これを相殺するために、同社は7億5,960万豪ドルの現金と2億1,050万豪ドルの12ヵ月以内に返済期限の到来する債権を保有している。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を37億1,000万豪ドル上回っている。

株式公開されているエボリューション・マイニングの株式価値は207億豪ドルなので、このレベルの負債が大きな脅威となることはなさそうだ。 とはいえ、エボリューション・マイニングのバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があることは明らかだ。

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当社は、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるかを計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDA に対する純有利子負債）と、その有利子負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カ バー・レシオ）の両方を考慮に入れることである。

エボリューション・マイニングの純負債はEBITDAの0.46倍にすぎない。 また、EBITDAはその10.1倍で、支払利息を簡単にカバーしている。 そのため、超保守的な負債の使い方については、かなり寛容である。 それに加えて、エボリューション・マイニング社がEBITDAを74％増加させたことで、将来の債務返済の可能性が低くなったことも報告しておきたい。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、エボリューション・マイニングが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 したがって、EBITが対応するフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、エボリューション・マイニングのフリー・キャッ シュ・フローはEBITの40％で、予想より少なかった。 負債を返済することを考えると、これは素晴らしいことではない。

当社の見解

エボリューション・マイニングのEBIT成長率は、クリスチアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBITDAに対する純有利子負債もこの印象を裏付けている！ これらすべてのデータを考慮すると、エボリューション・マイニングは負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われる。 つまり、株主還元を高めるために、もう少しリスクを取っているということだ。 負債についてバランスシートから最も多くを学べることは間違いない。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 例えば、エボリューション・マイニングには 2つの警告サインが ある。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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