ASICによる1億5,000万豪ドルの資本注入とガバナンスの見直し後、ASX (ASX:ASX)が8.5%下落した理由

• 今月初め、オーストラリア証券投資委員会はASXに1億 5,000万豪ドルの追加資本課徴金を課し、取引所の回復力と運営 の信頼性への投資が不十分であることを指摘した後、ガバナンス とリスク管理の抜本的な見直しを命じた。
• ASXはこれに対し、変革のアジェンダを再設定し、清算・決済部門に対する取締役会の監督を強化し、規制当局や市場参加者との信頼関係を再構築するため、配当金の減額を示唆した。
• ここでは、ASICによる1億5,000万豪ドルの資本賦課とガバナンスのリセットが、ASXの投資シナリオと将来のリスク・プロファイルをどのように再構築する可能性があるかを検証する。

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ASXの投資シナリオ

今日、ASXを保有するには、規制当局の期待やコストの上昇に対処しながら、中核的な市場インフラに対する信頼を回復できると信じる必要がある。一方、最大のリスクは、ASICによる1億5,000万豪ドル の資本賦課と監督強化により、マージン圧力が持続するか、プロジェ クトがさらに頓挫することである。今のところ、資本賦課は、日々の業務よりも、主に配当と柔軟性のために重要である。

最近、ASXの配当性向を75～85％に引き下げ、1億5,000万豪ドルの資本賦課の資金調達のために割引配当再投資制度を利用することが決定されたが、これはこの規制イベントを株主還元に直接結びつけるものである。投資家にとって、この発表はガバナンス改革、バランスシートの強さ、収益期待を同時に結びつけるものであり、短期的なテーゼの中心に位置する。

しかし、資本負担の背後には、ASXのテクノロジーとCHESSのリプレース・プログラムにまつわる継続的な実行リスクがあることを、投資家は認識しておく必要がある。

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ASXの説明では、2028年までに13億豪ドルの収益と5億4,720万豪ドルの利益を見込んでいる。これは、現在の5億260万豪ドルから年率4.9％の増収と約4,460万豪ドルの増益を必要とする。

ASXの予測では、フェアバリューは64.72豪ドルとなり、現在価格から24％のアップサイドとなる。

他の視点を探る

シンプリーウォールストリートコミュニティの5人のメンバーは、現在ASXのフェアバリューを14.48豪ドルから1,398.50豪ドルの間と見ており、個々の見解がいかにかけ離れているかを強調しています。ASXのガバナンスとリスク管理に対する新たな規制当局の監視、そしてそれが長期的にコストを管理し利幅を守る能力にどのような意味を持ちうるかを考慮する必要があるかもしれない。

ASXの他の5つのフェアバリュー予想-株価がマルチバガーの可能性がある理由-をご覧ください！

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