リーチェ（ASX:REH）は負債をかなり賢く使っているようだ

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言っている。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、倒産につきものの負債が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 リース・リミテッド（ASX:REH）は、事業で負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

トランプ大統領は、アメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、これらの15銘柄は、その恩恵を受けるべく開発を進めている。

借金はいつ危険か？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できなくなったとき、負債やその他の債務が企業にとって危険となる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなれば、株主は何も手にすることができなくなる。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

リースの負債額は？

下記の通り、リースは2025年6月時点で8億6,570万豪ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、2億7,540万豪ドルの現金があり、これを相殺すると、純負債は約5億9,030万豪ドルになる。

リースの負債について

最後に報告された貸借対照表によると、リースは12ヶ月以内に15.1億豪ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて18.6億豪ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、2億7,540万豪ドルの現金と12ヶ月以内に支払う13億4,000万豪ドルの債権がある。 つまり、合計17億6,000万豪ドルの負債が、現金と短期債権を合計した額を上回っている。

リースの時価総額は72億豪ドルなので、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は高い。 しかし、債務返済能力を注意深く見る価値はある。

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企業の収益に対する負債を評価するため、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算する。 このように、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

純負債のEBITDAに対する比率は0.83、利子カバー率は5.6倍である。 したがって、資金調達コストが事業に与える影響を注視することをお勧めする。 残念なことに、リースのEBITは過去4四半期で20％も落ち込んでいる。 このような落ち込みが止まらなければ、負債を管理するのはブロッコリー風味のアイスクリームをプレミア価格で売るよりも難しくなるだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、リースが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 そこで論理的なステップとして、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることになる。 直近の3年間で、リースはEBITの75%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

リースのEBIT成長率は、今回の分析では実質的なマイナスとなった。 EBITをフリー・キャッシュ・フローに変換する能力がかなり高いことは間違いない。 これらすべてのデータを見ると、リースの負債水準について少し慎重になる。 負債には、より高い潜在的リターンというアップサイドがある一方で、株主は負債水準が株価をよりリスキーにするかもしれないことを間違いなく考慮すべきだと考える。 リースのインサイダーが最近株を買っていることが分かれば、さらにこの株を調査する気になるだろう。今日、私たちは 報告されたインサイダー取引のリストを無料で共有します。

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