El uso de la deuda por parte de Essential Utilities (NYSE:WTRG) podría considerarse arriesgado

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Essential Utilities, Inc.(NYSE:WTRG) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Consulte nuestro último análisis de Essential Utilities

¿Cuál es la deuda de Essential Utilities?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Essential Utilities tenía una deuda de 7.070 millones de dólares en diciembre de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. La deuda neta es prácticamente la misma, ya que no dispone de mucho efectivo.

¿Cuál es la solidez del balance de Essential Utilities?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Essential Utilities tenía pasivos por valor de 797,9 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 10.100 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de 4,61 millones de dólares en efectivo y de 245,7 millones de dólares en créditos con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 10.700 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que este déficit es superior a la enorme capitalización bursátil de la empresa, de 10.100 millones de dólares, creemos que los accionistas deberían vigilar los niveles de deuda de Essential Utilities, como un padre que ve a su hijo montar en bicicleta por primera vez. Hipotéticamente, sería necesaria una dilución extremadamente fuerte si la empresa se viera obligada a pagar su pasivo mediante una ampliación de capital al precio actual de las acciones.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Una débil cobertura de intereses de 2,5 veces y un inquietantemente elevado ratio de deuda neta sobre EBITDA de 6,8 golpean nuestra confianza en Essential Utilities como un puñetazo en las tripas. Esto significa que consideraríamos que tiene una pesada carga de deuda. Afortunadamente, Essential Utilities aumentó su EBIT un 4,0% en el último año, reduciendo lentamente su deuda en relación con los beneficios. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Essential Utilities puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. En los últimos tres años, Essential Utilities ha registrado un flujo de caja libre negativo. Aunque esto puede deberse a los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la deuda neta de Essential Utilities en relación con el EBITDA como su historial de conversión del EBIT en flujo de caja libre nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de deuda. Pero al menos su tasa de crecimiento del EBIT no es tan mala. También debemos tener en cuenta que las empresas del sector del agua como Essential Utilities suelen endeudarse sin problemas. En general, nos parece que el balance de Essential Utilities es realmente un riesgo para el negocio. Así que desconfiamos de este valor tanto como un gatito hambriento a punto de caer en el estanque de peces de su dueño: una vez mordido, dos veces tímido, como suele decirse. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado 3 señales de advertencia de Essential Utilities que deberías tener en cuenta, y 1 de ellas es preocupante.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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