Por qué American Water Works Company (NYSE:AWK) tiene una carga de deuda significativa

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que American Water Works Company, Inc.(NYSE:AWK) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas recurren a la deuda para financiar su crecimiento, sin consecuencias negativas. Lo primero que hay que hacer para saber cuánto se endeuda una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de American Water Works Company

¿Cuánta deuda tiene American Water Works Company?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que American Water Works Company tenía una deuda de 12.400 millones de dólares en diciembre de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 392,0 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 12.000 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de American Water Works Company

Según el último balance, American Water Works Company tenía pasivos por valor de 2.150 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 18.400 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 392 millones de dólares en efectivo y 727,5 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 19.400 millones de dólares.

Este déficit es considerable en relación con su importante capitalización bursátil de 22.700 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de American Water Works Company. Esto sugiere que los accionistas se verían muy diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, se considera tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

American Water Works Company tiene un ratio deuda/EBITDA bastante alto, de 5,3, lo que sugiere una carga de deuda significativa. Sin embargo, su cobertura de intereses de 4,0 es razonablemente fuerte, lo cual es una buena señal. En una nota ligeramente más positiva, American Water Works Company incrementó su EBIT en un 14% en el último año, lo que aumenta aún más su capacidad para gestionar la deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si American Water Works Company puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero contante y sonante, no con beneficios contables. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se está traduciendo en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, American Water Works Company ha registrado un flujo de caja libre negativo. Si bien esto puede deberse a los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.

Nuestra opinión

A primera vista, la relación entre la deuda neta y el EBITDA de American Water Works Company nos hace dudar de la acción, y su conversión de EBIT a flujo de caja libre no es más atractiva que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Pero al menos es bastante decente en el crecimiento de su EBIT; eso es alentador. También debemos tener en cuenta que las empresas del sector de los servicios de agua, como American Water Works Company, suelen endeudarse sin problemas. Mirando el panorama general, nos parece claro que el uso de deuda por parte de American Water Works Company está creando riesgos para la empresa. Si todo va bien, puede resultar rentable, pero el inconveniente de esta deuda es un mayor riesgo de pérdidas permanentes. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que American Water Works Company está mostrando 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, y 1 de ellas es un poco desagradable...

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