Estas 4 medidas indican que Avista (NYSE:AVA) está utilizando mucho la deuda

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante destacar que Avista Corporation(NYSE:AVA) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es un problema la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos que las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Echa un vistazo a nuestro último análisis de Avista

¿Cuál es la deuda de Avista?

Como puede ver a continuación, a finales de diciembre de 2023, Avista tenía 2.950 millones de dólares de deuda, frente a los 2.830 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. La deuda neta es más o menos la misma, ya que no tiene mucho efectivo.

¿Cómo de sano es el balance de Avista?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Avista tenía pasivos por valor de 775,2 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 4.440 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 38,7 millones de dólares en efectivo y 246 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 4.930 millones de dólares.

Esta deficiencia pesa mucho sobre la propia empresa, de 2.710 millones de dólares, como si un niño tuviera que soportar el peso de una enorme mochila llena de libros, ropa deportiva y una trompeta. Así que vigilaríamos de cerca su balance, sin duda. Después de todo, Avista probablemente necesitaría una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Una débil cobertura de intereses de 2,1 veces y un inquietantemente elevado ratio de deuda neta sobre EBITDA de 5,6 golpean nuestra confianza en Avista como un puñetazo en las tripas. La carga de la deuda es considerable. La buena noticia es que Avista ha aumentado su EBIT un 34% en los últimos doce meses. Como el abrazo de una madre a su hijo recién nacido, este tipo de crecimiento refuerza la resistencia de la empresa y la coloca en una posición más sólida para gestionar su deuda. No cabe duda de que el balance es lo que más nos enseña sobre la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Avista para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que vale la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los tres últimos años, Avista ha registrado un flujo de caja libre negativo. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, es evidente que su uso de la deuda es más arriesgado.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la conversión del EBIT de Avista en flujo de caja libre como su historial de control de sus pasivos totales nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de endeudamiento. Pero por el lado positivo, su tasa de crecimiento del EBIT es una buena señal y nos hace ser más optimistas. También cabe señalar que Avista pertenece al sector de servicios públicos integrados, que suele considerarse bastante defensivo. Tenemos muy claro que consideramos que Avista es realmente bastante arriesgada, debido a la salud de su balance. Así que somos tan cautelosos con este valor como un gatito hambriento a punto de caer en el estanque de peces de su dueño: una vez mordido, dos veces tímido, como suele decirse. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 3 señales de advertencia para Avista (1 es preocupante) que debería tener en cuenta.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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