Middlesex Water (NASDAQ:MSEX) asume cierto riesgo con su uso de la deuda

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el grado de riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Middlesex Water Company (NASDAQ:MSEX ) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Consulte nuestro último análisis de Middlesex Water

¿Cuánta deuda tiene Middlesex Water?

Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver las cifras históricas, pero muestra que en junio de 2023 Middlesex Water tenía 391,4 millones de dólares de deuda, un aumento de 340,7 millones de dólares en un año. Y no tiene mucho efectivo, por lo que su deuda neta es más o menos la misma.

Un vistazo al pasivo de Middlesex Water

Según el último balance presentado, Middlesex Water tenía pasivos por valor de 87,6 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 626,5 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de 4,38 millones de dólares en efectivo y 26,3 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera en 683,4 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Middlesex Water tiene un valor de 1.200 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero no debemos perder de vista los indicios de que su deuda conlleva demasiados riesgos.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, se tiene en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Con un ratio de deuda neta sobre EBITDA de 5,2, es justo decir que Middlesex Water tiene una cantidad significativa de deuda. Sin embargo, su cobertura de intereses de 4,2 es razonablemente fuerte, lo cual es una buena señal. En una nota más ligera, observamos que Middlesex Water aumentó su EBIT un 21% en el último año. Si se mantiene, este crecimiento debería hacer que la deuda se evapore como la escasez de agua potable durante un verano anormalmente caluroso. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Middlesex Water para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Middlesex Water ha registrado un flujo de caja libre negativo. Si bien esto puede ser el resultado de los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.

Nuestra opinión

Aunque la deuda neta de Middlesex Water con respecto al EBITDA nos hace ser cautos, su historial de conversión del EBIT en flujo de caja libre no es mejor. Pero al menos su tasa de crecimiento del EBIT es un resplandeciente resquicio de esperanza. También debemos tener en cuenta que las empresas del sector del agua, como Middlesex Water, suelen recurrir al endeudamiento sin problemas. Si tenemos en cuenta todos los factores analizados, nos parece que Middlesex Water está asumiendo algunos riesgos con su uso de la deuda. Así que, aunque ese apalancamiento aumenta la rentabilidad de los fondos propios, no nos gustaría que aumentara a partir de ahora. No hay duda de que lo que más aprendemos sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia para Middlesex Water (1 es preocupante) que debería tener en cuenta.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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