El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Montauk Renewables, Inc.(NASDAQ:MNTK) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
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¿Cuál es la deuda de Montauk Renewables?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Montauk Renewables tenía una deuda de 65,5 millones de dólares a finales de septiembre de 2023, una reducción de los 73,3 millones de dólares de hace un año. Sin embargo, tiene 74,3 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a un efectivo neto de 8,83 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Montauk Renewables?
Los últimos datos del balance muestran que Montauk Renewables tenía pasivos por valor de 30,2 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 72,1 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 74,3 millones de dólares en efectivo y 28,2 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, estos activos líquidos se corresponden aproximadamente con el pasivo total.
Esta situación indica que el balance de Montauk Renewables parece bastante sólido, ya que su pasivo total es prácticamente igual a sus activos líquidos. Por lo tanto, aunque es difícil imaginar que la empresa de 678,5 millones de dólares tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance. En pocas palabras, el hecho de que Montauk Renewables tenga más efectivo que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad.
Los accionistas deben ser conscientes de que el EBIT de Montauk Renewables se redujo un 41% el año pasado. Si la tendencia de los beneficios continúa, pagar su deuda será tan fácil como subir gatos a una montaña rusa. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Montauk Renewables puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, mientras que el fisco puede adorar los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Montauk Renewables puede tener efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante ver cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad como en su capacidad de gestionar la deuda. En los dos últimos años, Montauk Renewables registró un flujo de caja libre equivalente al 61% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.
En resumen
Aunque empatizamos con los inversores a los que les preocupa la deuda, hay que tener en cuenta que Montauk Renewables tiene una tesorería neta de 8,83 millones de dólares, así como más activos líquidos que pasivos. Así que no tenemos ningún problema con el uso de la deuda por parte de Montauk Renewables. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 1 señal de advertencia con Montauk Renewables , y su comprensión debe ser parte de su proceso de inversión.
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