United Parcel Service (NYSE:UPS) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, United Parcel Service, Inc. (NYSE:UPS ) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de United Parcel Service

¿Cuánta deuda tiene United Parcel Service?

Como puede ver a continuación, a finales de septiembre de 2023, United Parcel Service tenía 21.100 millones de dólares de deuda, frente a los 20.000 millones de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, también tenía 7.280 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 13.800 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de United Parcel Service?

Los últimos datos del balance muestran que United Parcel Service tenía pasivos por valor de 15.800 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 35.300 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 7.280 millones de dólares en efectivo y 9.460 millones de dólares en créditos que vencían en un plazo de 12 meses. Por tanto, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 34.400 millones de dólares.

United Parcel Service tiene una capitalización bursátil muy elevada, de 118.600 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

United Parcel Service tiene una deuda neta de sólo 1,0 veces el EBITDA, lo que sugiere que podría aumentar su apalancamiento sin sudar. Y, sorprendentemente, a pesar de tener deuda neta, en los últimos doce meses ha recibido más intereses de los que ha tenido que pagar. Así que es justo decir que puede manejar la deuda como un buen chef teppanyaki maneja la cocina. Menos mal que la carga de United Parcel Service no es demasiado pesada, porque su EBIT bajó un 27% en el último año. Cuando una empresa ve que sus beneficios se hunden, a veces sus relaciones con sus prestamistas se agrian. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de United Parcel Service para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Así que vale la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. En los tres últimos años, United Parcel Service ha generado un flujo de caja libre equivalente al 67% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

La tasa de crecimiento del EBIT de United Parcel Service fue realmente negativa en este análisis, aunque los demás factores que consideramos fueron considerablemente mejores. No hay duda de que su capacidad para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT es bastante llamativa. El análisis de todos estos datos nos hace ser un poco cautos con respecto a los niveles de endeudamiento de United Parcel Service. Aunque el endeudamiento tiene su lado positivo en una mayor rentabilidad potencial, creemos que los accionistas deberían considerar sin duda cómo los niveles de endeudamiento pueden hacer que el valor sea más arriesgado. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que United Parcel Service muestra 3 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión , que usted debería conocer...

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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