Creemos que Uber Technologies (NYSE:UBER) puede gestionar su deuda con facilidad

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que Uber Technologies, Inc.(NYSE:UBER) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Consulte nuestro último análisis de Uber Technologies

¿Cuál es la deuda neta de Uber Technologies?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en septiembre de 2024 Uber Technologies tenía 11.600 millones de dólares de deuda, un aumento de 9.410 millones de dólares en un año. Por otro lado, tiene 9.060 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 2.550 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Uber Technologies

Podemos ver en el balance más reciente que Uber Technologies tenía pasivos por valor de 10.800 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 19.700 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 9.060 millones de dólares en efectivo y 4.190 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 17.300 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Por supuesto, Uber Technologies tiene una titánica capitalización de mercado de 129.900 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Uber Technologies tiene un bajo ratio deuda/EBITDA, de sólo 0,74. Pero lo realmente interesante es que en realidad consiguió recibir más intereses de los que pagó en el último año. Así que es justo decir que puede manejar la deuda como un gran chef teppanyaki maneja la cocina. Aún más impresionante fue el hecho de que Uber Technologies aumentara su EBIT un 748% en doce meses. Si se mantiene ese crecimiento, la deuda será aún más manejable en los próximos años. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Uber Technologies para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se está traduciendo en el correspondiente flujo de caja libre. Afortunadamente para los accionistas, Uber Technologies ha generado más flujo de caja libre que EBIT en los dos últimos años. Ese tipo de fuerte generación de efectivo calienta nuestros corazones como un cachorro en un traje de abejorro.

Nuestra opinión

La cobertura de intereses de Uber Technologies sugiere que puede hacer frente a su deuda tan fácilmente como Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero sub 14. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también es muy alentadora. En general, no creemos que Uber Technologies esté asumiendo malos riesgos, ya que su carga de deuda parece modesta. Por tanto, no nos preocupa el uso de un poco de apalancamiento en el balance. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 3 señales de advertencia con Uber Technologies , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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