¿Tiene Saia (NASDAQ:SAIA) un balance saneado?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si sufrirá una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Saia, Inc.(NASDAQ:SAIA) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Saia

¿Cuánta deuda tiene Saia?

Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver las cifras históricas, pero muestra que en septiembre de 2024 Saia tenía 183,0 millones de dólares de deuda, un aumento sobre ninguno, en un año. Sin embargo, también tenía 14,4 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 168,6 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Saia

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Saia tenía pasivos por valor de 346,7 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 504,0 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, dispone de una tesorería de 14,4 millones de dólares, así como de créditos por valor de 380,7 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 455,5 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de Saia que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 14.200 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. Prácticamente sin deuda neta, Saia tiene una carga de deuda muy ligera.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Saia tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,24 puntos. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, siendo 175 veces su tamaño. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. También es bueno que Saia haya incrementado su EBIT un 12% en el último año, lo que aumenta aún más su capacidad para gestionar la deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Saia puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Si tenemos en cuenta los tres últimos años, Saia ha registrado en general una salida de caja. La deuda suele ser más cara, y casi siempre más arriesgada en manos de una empresa con un flujo de caja libre negativo. Los accionistas deberían esperar una mejora.

Nuestra opinión

La cobertura de intereses de Saia fue realmente positiva en este análisis, al igual que su deuda neta sobre EBITDA. Pero, a decir verdad, su conversión de EBIT a flujo de caja libre nos hizo mordernos las uñas. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que Saia gestiona bastante bien su deuda. Pero una advertencia: pensamos que los niveles de endeudamiento son lo suficientemente elevados como para justificar un seguimiento continuo. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ello, le recomendamos que conozca las dos señales de alarma que hemos detectado en Saia (una de ellas significativa).

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra lista exclusiva de acciones de crecimiento de efectivo neto, hoy mismo.

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