El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Old Dominion Freight Line, Inc. (NASDAQ:ODFL ) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Old Dominion Freight Line?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Old Dominion Freight Line tenía una deuda de 80,0 millones de dólares a finales de junio de 2023, una reducción de 100,0 millones de dólares en un año. Por otro lado, tiene 55,1 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 24,8 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Old Dominion Freight Line
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Old Dominion Freight Line tenía pasivos por valor de 503,0 millones de dólares estadounidenses con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 643,9 millones de dólares estadounidenses con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de 55,1 millones de dólares en efectivo y de créditos por valor de 568,7 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 523,0 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Esta situación indica que el balance de Old Dominion Freight Line parece bastante sólido, ya que su pasivo total es prácticamente igual a sus activos líquidos. Por tanto, es muy poco probable que esta empresa de 43.900 millones de dólares carezca de liquidez, pero aun así merece la pena vigilar su balance. Al no tener prácticamente deuda neta, Old Dominion Freight Line tiene una carga de deuda muy ligera.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su poder de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).
Old Dominion Freight Line tiene unos niveles de deuda neta muy modestos, con una deuda neta de sólo 0,012 veces el EBITDA. Curiosamente, en los últimos doce meses ha recibido más intereses de los que ha tenido que pagar. Así que es justo decir que puede manejar la deuda como un patinador olímpico hace una pirueta. El EBIT de Old Dominion Freight Line fue bastante plano en el último año, pero eso no debería ser un problema dado que no tiene mucha deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Old Dominion Freight Line puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de Old Dominion Freight Line ascendió al 47% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.
Nuestra opinión
La buena noticia es que la capacidad demostrada por Old Dominion Freight Line para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT nos encanta como un perrito mullido a un niño pequeño. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su deuda neta con respecto al EBITDA también es muy alentadora. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que Old Dominion Freight Line adopta un enfoque bastante sensato con respecto al endeudamiento. Aunque eso conlleva cierto riesgo, también puede mejorar la rentabilidad para los accionistas. Nos animaríamos a investigar más el valor si descubriéramos que personas con información privilegiada de Old Dominion Freight Line han comprado acciones recientemente. Si a usted también le gustaría, está de suerte, ya que hoy compartimos gratuitamente nuestra lista de transacciones con información privilegiada .
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