El crecimiento quinquenal de los beneficios de CSX (NASDAQ:CSX) va a la zaga de la rentabilidad del accionista del 7,9% interanual.

Si compra y mantiene una acción durante muchos años, espera obtener beneficios. Mejor aún, le gustaría que el precio de la acción subiera más que la media del mercado. Por desgracia para los accionistas, aunque el precio de las acciones de CSX Corporation(NASDAQ:CSX) ha subido un 37% en los últimos cinco años, esa subida es inferior a la rentabilidad del mercado. Si ampliamos la imagen, la acción ha bajado un 12% en el último año.

Dado que el valor ha aumentado su capitalización bursátil en 3.500 millones de dólares sólo en la última semana, veamos si el rendimiento subyacente ha estado impulsando la rentabilidad a largo plazo.

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Parafraseando a Benjamin Graham: A corto plazo, el mercado es una máquina de votar, pero a largo plazo es una máquina de pesar. Una forma errónea pero razonable de evaluar cómo ha cambiado el sentimiento en torno a una empresa es comparar el beneficio por acción (BPA) con el precio de la acción.

Durante cinco años de crecimiento del precio de la acción, CSX logró un crecimiento compuesto de los beneficios por acción (BPA) del 4,4% anual. Este crecimiento del BPA es más lento que el crecimiento del precio de la acción, del 6% anual, durante el mismo periodo. Esto sugiere que los participantes en el mercado tienen a la empresa en mayor estima, en estos días. Y no es de extrañar, dado su historial de crecimiento.

Puede ver cómo ha cambiado el BPA a lo largo del tiempo en la siguiente imagen (haga clic en el gráfico para ver los valores exactos).

Antes de comprar o vender una acción, siempre recomendamos examinar de cerca las tendencias históricas de crecimiento, disponibles aquí.

¿Y los dividendos?

Es importante tener en cuenta la rentabilidad total para el accionista, así como la rentabilidad del precio de la acción, de cualquier título. El TSR es un cálculo de rentabilidad que tiene en cuenta el valor de los dividendos en efectivo (suponiendo que los dividendos recibidos se reinviertan) y el valor calculado de las ampliaciones de capital y escisiones descontadas. Podría decirse que el TSR ofrece una imagen más completa de la rentabilidad generada por una acción. El TSR de CSX en los últimos 5 años ha sido del 46%, lo que supera la rentabilidad del precio de la acción mencionada anteriormente. Esto se debe en gran medida al pago de dividendos.

Una perspectiva diferente

Los inversores en CSX tuvieron un año difícil, con una pérdida total del 11% (dividendos incluidos), frente a una ganancia del mercado de alrededor del 13%. Incluso los precios de las acciones de los buenos valores caen a veces, pero queremos ver mejoras en las métricas fundamentales de un negocio, antes de interesarnos demasiado. Por el lado bueno, los accionistas a largo plazo han ganado dinero, con una ganancia del 8% anual durante media década. Podría ser que la reciente liquidación sea una oportunidad, por lo que puede merecer la pena comprobar los datos fundamentales en busca de indicios de una tendencia de crecimiento a largo plazo. Me parece muy interesante analizar el precio de las acciones a largo plazo como indicador de los resultados empresariales. Pero para obtener una visión real, necesitamos considerar también otra información. Tomemos los riesgos, por ejemplo: CSX tiene una señal de advertencia que creemos que debe conocer.

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Tenga en cuenta que las rentabilidades de mercado citadas en este artículo reflejan las rentabilidades medias ponderadas por el mercado de los valores que cotizan actualmente en las bolsas estadounidenses.

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