¿Insinúan las presiones sobre los márgenes de AT&T (T) limitaciones más profundas al crecimiento de las telecomunicaciones?

• La semana pasada, Barclays rebajó la calificación de AT&T, expresando su preocupación por el aumento de las actualizaciones de teléfonos, que afecta a los márgenes, y por los retos generales de crecimiento del sector de las telecomunicaciones, al tiempo que señalaba la limitada flexibilidad de capital de la empresa tras el importante gasto en espectro.
• Esta evolución pone de relieve la sensibilidad de los inversores a los cambios en los fundamentales del sector y subraya cómo las recientes mejoras operativas pueden estar ya reflejadas en la valoración actual de AT&T.
• Examinaremos las implicaciones de la renovada preocupación por los márgenes y el crecimiento para la narrativa de inversión de AT&T y sus expectativas de rendimiento futuro.

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Recapitulación de la narrativa de inversión en AT&T

Para creer en AT&T hoy en día, se necesita confianza en su capacidad para convertir la fuerte inversión en 5G y fibra en márgenes sostenibles y una menor pérdida de clientes a pesar de la presión de precios en todo el sector y los descensos heredados. La rebaja de Barclays pone de relieve cómo el aumento de las actualizaciones de dispositivos podría reducir los márgenes en un momento en el que el limitado capital ya está destinado a la reducción de la deuda, lo que convierte a los próximos resultados de AT&T en el principal catalizador a corto plazo. Esta noticia no cambia sustancialmente el mayor riesgo inmediato, la persistente presión sobre los márgenes de un mercado inalámbrico altamente competitivo.

La reciente confirmación del dividendo trimestral de AT&T, fijado en 0,2775 dólares por acción ordinaria, refuerza el compromiso de la empresa de devolver efectivo a los accionistas. Para quienes se centran en catalizadores como los ingresos recurrentes, este pago constante pone de relieve la confianza de AT&T en mantener el flujo de caja libre, incluso cuando analistas e inversores debaten si la mejora de los márgenes y la generación de flujo de caja seguirán el ritmo de los vientos en contra del sector. Mientras tanto, las señales de las recientes asociaciones de redes y las mejoras de la experiencia del cliente también merecen ser observadas como próximos catalizadores.

En cambio, lo que muchos inversores no saben es lo rápido que el gasto de capital y la evolución de la competencia podrían afectar...

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Las perspectivas de AT&T prevén unos ingresos de 130.600 millones de dólares y unos beneficios de 17.000 millones de dólares para 2028. Esto se basa en una tasa de crecimiento anual de los ingresos del 1,7% y un aumento de los beneficios de 4.300 millones de dólares desde los 12.700 millones actuales.

Descubracómo las previsiones de AT&T arrojan un valor razonable de 30,62 $, un 13% al alza respecto a su precio actual.

Explorar otras perspectivas

Algunos analistas han previsto que la transición de AT&T a la fibra y la 5G impulse los ingresos hasta los 130.200 millones de dólares y los beneficios hasta los 17.600 millones de dólares en 2028. Estas previsiones optimistas reflejan la creencia de que la convergencia de redes impulsará los márgenes, aunque se ciernen riesgos como los obstáculos regulatorios y la agresiva competencia del cable. Este listón más alto muestra cómo las opiniones sobre la expansión de los márgenes y el crecimiento a largo plazo pueden diferir ampliamente, sobre todo a raíz de acontecimientos noticiosos que aún pueden remodelar las expectativas de los analistas.

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