Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, uCloudlink Group Inc.(NASDAQ:UCL) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es un problema la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene uCloudlink Group?
Como se puede ver a continuación, uCloudlink Group tenía 2,40 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 6,01 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, su balance muestra que tiene 27,2 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 24,8 millones de dólares de efectivo neto.
¿Cómo de sano es el balance de uCloudlink Group?
Los últimos datos del balance muestran que uCloudlink Group tenía pasivos por valor de 37,1 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 1,21 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 27,2 millones de dólares en efectivo y 9,83 millones de dólares en créditos que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, tiene pasivos por un total de 1,27 millones de dólares más que su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo, combinados.
Por supuesto, uCloudlink Group tiene una capitalización de mercado de 48,8 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro. A pesar de sus notables pasivos, el Grupo uCloudlink cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
También ha sido positivo comprobar que, a pesar de haber perdido dinero en la línea de EBIT el año pasado, el Grupo uCloudlink ha dado la vuelta a la situación en los últimos 12 meses, con un EBIT de 19 millones de dólares. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si uCloudlink Group puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quiere saber qué piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar su deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. uCloudlink Group puede tener efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad como en su capacidad para gestionar la deuda. En el último año, el Grupo uCloudlink registró un flujo de caja libre equivalente al 68% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.
En resumen
Aunque siempre es sensato fijarse en el pasivo total de una empresa, es muy tranquilizador que el Grupo uCloudlink disponga de 24,8 millones de dólares de tesorería neta. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 13 millones de dólares, que representa el 68% de su EBIT. Entonces, ¿es la deuda de uCloudlink Group un riesgo? A nosotros no nos lo parece. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que el Grupo uCloudlink muestra 3 señales de advertencia en nuestro análisis de inversiones, que debería conocer...
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