Creemos que T-Mobile US (NASDAQ:TMUS) está asumiendo cierto riesgo con su deuda

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, T-Mobile US, Inc.(NASDAQ:TMUS) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otras obligaciones se vuelven arriesgadas para una empresa cuando no puede cumplirlas fácilmente, ya sea con flujo de caja libre o reuniendo capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio difícil. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de T-Mobile US?

La imagen siguiente, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en marzo de 2024 T-Mobile US tenía una deuda de 78.200 millones de dólares, frente a los 74.700 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, también tenía 6.710 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 71.500 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de T-Mobile US

Según el último balance presentado, T-Mobile US tenía pasivos por valor de 20.600 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 123.600 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 6.710 millones de dólares, así como de créditos por valor de 8.760 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 128.700 millones de dólares la suma del efectivo y los créditos a corto plazo.

Este déficit es considerable en relación con su importante capitalización bursátil de 192.700 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de T-Mobile US. Si sus prestamistas exigieran que se reforzara el balance, los accionistas probablemente se enfrentarían a una fuerte dilución.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

La deuda neta de T-Mobile US se sitúa en unas muy razonables 2,4 veces su EBITDA, mientras que su EBIT cubrió sus gastos por intereses sólo 4,8 veces el año pasado. Aunque estas cifras no nos alarman, vale la pena señalar que el coste de la deuda de la empresa está teniendo un impacto real. Si T-Mobile US puede mantener el crecimiento del EBIT al ritmo del 17% del año pasado, entonces le resultará más fácil gestionar su carga de deuda. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si T-Mobile US puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Por lo tanto, hay que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, T-Mobile US registró un flujo de caja libre equivalente al 25% de su EBIT, es decir, menos de lo que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.

Nuestra opinión

La conversión del EBIT en flujo de caja libre de T-Mobile US y el nivel del pasivo total pesan definitivamente en su contra, en nuestra opinión. Pero nos tranquiliza su tasa de crecimiento del EBIT. Creemos que la deuda de T-Mobile US la hace un poco arriesgada, después de considerar conjuntamente los puntos de datos mencionados. Esto no es necesariamente malo, ya que el apalancamiento puede aumentar la rentabilidad de los fondos propios, pero es algo que hay que tener en cuenta. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que T-Mobile US está mostrando 3 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, que debería conocer...

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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