Chequeo médico: ¿Hasta qué punto utiliza Liberty Global (NASDAQ:LBTY.A) la deuda con prudencia?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Liberty Global Ltd.(NASDAQ:LBTY.A) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

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¿Cuál es la deuda de Liberty Global?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que en junio de 2024 Liberty Global tenía una deuda de 16.500 millones de dólares, frente a los 15.500 millones de un año antes. Sin embargo, cuenta con 3.800 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 12.700 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Liberty Global?

Los últimos datos del balance muestran que Liberty Global tenía pasivos por valor de 4.030 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 18.500 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 3.800 millones de dólares, así como de créditos por valor de 965,7 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 17.800 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 7 640 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Así que, sin duda, vigilaríamos de cerca su balance. A fin de cuentas, Liberty Global necesitaría probablemente una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Liberty Global para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

En 12 meses, Liberty Global registró unos ingresos de 7.600 millones de dólares, lo que supone un aumento del 4,0%, aunque no comunicó beneficios antes de intereses e impuestos. Ese ritmo de crecimiento es un poco lento para nuestro gusto, pero hace falta de todo para hacer un mundo.

Caveat Emptor

En los últimos doce meses, Liberty Global ha registrado pérdidas de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). De hecho, perdió 102 millones de dólares a nivel de EBIT. Si tenemos en cuenta este dato junto con los importantes pasivos, no nos sentimos especialmente confiados en la empresa. Nos gustaría ver algunas mejoras importantes a corto plazo antes de interesarnos demasiado por el valor. Por ejemplo, no nos gustaría que se repitiera la pérdida de 2.100 millones de dólares del año pasado. Mientras tanto, consideramos que el valor es arriesgado. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado dos señales de advertencia en Liberty Global (al menos una de ellas un poco preocupante) , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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