Por qué Iridium Communications (NASDAQ:IRDM) puede gestionar su deuda de forma responsable

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Iridium Communications Inc.(NASDAQ:IRDM) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (aunque costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de Iridium Communications

¿Cuánta deuda tiene Iridium Communications?

Como puede ver a continuación, Iridium Communications tenía 1.480 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 1.590 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 67,9 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 1.410 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Iridium Communications?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Iridium Communications tenía pasivos por valor de 119,0 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 1.660 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 67,9 millones de dólares en efectivo y 100,7 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera en 1.610 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Iridium Communications tiene una capitalización bursátil de 4.860 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Aunque no nos preocuparía el ratio deuda neta/EBITDA de 3,6 veces de Iridium Communications, creemos que su cobertura de intereses superbaja de 1,0 veces es señal de un elevado apalancamiento. En gran parte, esto se debe a los importantes gastos de depreciación y amortización de la empresa, que podrían significar que su EBITDA es una medida muy generosa de los beneficios, y su deuda puede ser una carga mayor de lo que parece a primera vista. Así pues, los accionistas deberían ser conscientes de que los gastos por intereses parecen haber afectado mucho al negocio últimamente. Mirando el lado positivo, Iridium Communications aumentó su EBIT en un sedoso 34% en el último año. Como el abrazo de una madre a un recién nacido, este tipo de crecimiento refuerza la resistencia de la empresa y la coloca en una posición más sólida para gestionar su deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Iridium Communications para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. Afortunadamente para los accionistas, Iridium Communications ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los tres últimos años. Ese tipo de fuerte conversión de efectivo nos entusiasma tanto como al público cuando suena el ritmo en un concierto de Daft Punk.

Nuestra opinión

La conversión de EBIT a flujo de caja libre de Iridium Communications sugiere que puede gestionar su deuda tan fácilmente como Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de un equipo sub 14. Pero debemos admitir que su cobertura de intereses tiene el efecto contrario. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, nos parece que Iridium Communications puede gestionar su deuda con bastante comodidad. En el lado positivo, este apalancamiento puede impulsar el rendimiento para el accionista, pero el inconveniente potencial es un mayor riesgo de pérdidas, por lo que merece la pena vigilar el balance. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 1 señal de advertencia con Iridium Communications , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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