El descenso de los beneficios de Corning NYSE:GLW) en cinco años no es alentador, pero los accionistas siguen ganando un 169% en ese periodo.

El peor resultado tras comprar acciones de una empresa (suponiendo que no haya apalancamiento) sería perder todo el dinero invertido. Pero en un tono más ligero, una buena empresa puede ver subir el precio de sus acciones más de un 100%. Por ejemplo, el precio de las acciones de Corning Incorporated(NYSE:GLW) ha subido un impresionante 132% en los últimos cinco años. Por otra parte, la caída del 8,7% del precio de las acciones no ha sido tan divertida para los accionistas. Observamos que el mercado en general ha bajado un 6,4% en el último mes, lo que puede haber afectado al precio de las acciones de Corning.

Aunque Corning ha perdido 3.500 millones de dólares de su capitalización bursátil esta semana, echemos un vistazo a sus tendencias fundamentales a largo plazo y veamos si han impulsado la rentabilidad.

En su ensayo The Superinvestors of Graham-and-Doddsville (Los superinversores de Graham y Doddsville ), Warren Buffett describía cómo los precios de las acciones no siempre reflejan racionalmente el valor de una empresa. Una forma errónea pero razonable de evaluar cómo ha cambiado el sentimiento en torno a una empresa es comparar el beneficio por acción (BPA) con el precio de la acción.

Durante cinco años de crecimiento del precio de la acción, Corning vio en realidad cómo su BPA caía un 12% al año.

Esto significa que es poco probable que el mercado esté juzgando a la empresa basándose en el crecimiento de los beneficios. Dado que el cambio en el BPA no parece correlacionarse con el cambio en el precio de la acción, vale la pena echar un vistazo a otras métricas.

El crecimiento de los ingresos del 2,7% anual no parece impresionante. Entonces, ¿por qué ha subido la cotización? Para nosotros no es obvio a primera vista, pero un análisis más detallado de la evolución de la empresa a lo largo del tiempo podría aportar respuestas.

La siguiente imagen muestra la evolución de los beneficios y los ingresos a lo largo del tiempo (si hace clic en la imagen podrá ver más detalles).

Corning es un valor muy conocido, con una amplia cobertura de analistas, lo que sugiere cierta visibilidad sobre el crecimiento futuro. Así que tiene mucho sentido comprobar lo que los analistas piensan que Corning ganará en el futuro (estimaciones libres del consenso de analistas).

¿Y los dividendos?

Al analizar la rentabilidad de las inversiones, es importante tener en cuenta la diferencia entre la rentabilidad total para el accionista (RTA ) y la rentabilidad del precio de la acción. El TSR incorpora el valor de cualquier escisión o ampliación de capital descontada, junto con cualquier dividendo, basándose en el supuesto de que los dividendos se reinvierten. Por lo tanto, para las empresas que pagan un dividendo generoso, el TSR es a menudo mucho más alto que el rendimiento del precio de las acciones. En el caso de Corning, el TSR de los últimos 5 años ha sido del 169%, mejor que la rentabilidad de la cotización mencionada anteriormente. Esto se debe en gran medida al pago de dividendos.

Una perspectiva diferente

Es agradable ver que los accionistas de Corning han recibido una rentabilidad total para el accionista del 44% durante el último año. Y eso incluye el dividendo. Esa ganancia es mejor que la TSR anual a lo largo de cinco años, que es del 22%. Por lo tanto, parece que el sentimiento en torno a la empresa ha sido positivo últimamente. En el mejor de los casos, esto podría indicar un impulso empresarial real, lo que implica que ahora podría ser un buen momento para profundizar. Me parece muy interesante analizar el precio de las acciones a largo plazo como indicador de los resultados empresariales. Pero para obtener una visión real, necesitamos considerar también otra información. Tomemos los riesgos, por ejemplo: Corning tiene 4 señales de advertencia (y una que nos incomoda un poco) que creemos que debería conocer.

Corning nos gustará más si vemos grandes compras internas. Mientras esperamos, eche un vistazo a esta lista gratuita de valores infravalorados (la mayoría de pequeña capitalización) que han sido objeto recientemente de importantes compras por parte de inversores.

Tenga en cuenta que las rentabilidades de mercado citadas en este artículo reflejan las rentabilidades medias ponderadas por el mercado de los valores que cotizan actualmente en las bolsas estadounidenses.

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