Qué se puede aprender del PER de Fabrinet (NYSE:FN)

Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio/beneficios (o "PER") inferiores a 17 veces, se podría considerar a Fabrinet(NYSE:FN) como un valor a evitar por completo con su PER de 26,8 veces. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para este elevado PER.

Los últimos tiempos han sido agradables para Fabrinet, ya que sus beneficios han subido a pesar de que los del mercado han retrocedido. El PER es probablemente alto porque los inversores piensan que la empresa seguirá sorteando los vientos en contra del mercado en general mejor que la mayoría. Si no es así, entonces los accionistas existentes podrían estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.

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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento sobre el elevado PER?

El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan elevado como el de Fabrinet es cuando el crecimiento de la compañía va camino de eclipsar decididamente al mercado.

Si echamos la vista atrás, vemos que la empresa consiguió aumentar el beneficio por acción un 9,4% el año pasado. Además, el BPA ha aumentado un 107% en conjunto desde hace tres años, en parte gracias al crecimiento de los últimos 12 meses. En consecuencia, los accionistas probablemente habrían acogido con satisfacción esas tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.

Mirando ahora hacia el futuro, se prevé que el BPA aumente un 14% cada año durante los próximos tres años, según los siete analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado sólo crezca un 10% cada año, lo que resulta notablemente menos atractivo.

En vista de ello, es comprensible que el PER de Fabrinet se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores esperan este fuerte crecimiento futuro y están dispuestos a pagar más por las acciones.

La clave

Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y sus expectativas futuras.

Como sospechábamos, nuestro examen de las previsiones de los analistas de Fabrinet reveló que sus perspectivas de beneficios superiores contribuyen a su elevado PER. En estos momentos, los accionistas se sienten cómodos con el PER, ya que confían plenamente en que los beneficios futuros no están amenazados. A menos que estas condiciones cambien, seguirán proporcionando un fuerte apoyo a la cotización.

No olvide que puede haber otros riesgos. Por ejemplo, hemos identificado 1 señal de advertencia para Fabrinet que debería tener en cuenta.

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