El rendimiento de Diebold Nixdorf (NYSE:DBD) plantea algunas preguntas

Diebold Nixdorf, Incorporated(NYSE:DBD) publicó recientemente un sólido informe de beneficios, y el mercado respondió subiendo el precio de la acción. Aunque las cifras principales eran sólidas, encontramos algunos problemas subyacentes una vez que empezamos a analizar lo que impulsó las ganancias.

Vea nuestro último análisis de Diebold Nixdorf

Una mirada más de cerca a las ganancias de Diebold Nixdorf

Muchos inversores no han oído hablar del ratio de devengo del flujo de caja, pero en realidad es una medida útil de lo bien que los beneficios de una empresa están respaldados por el flujo de caja libre (FCF) durante un periodo determinado. El ratio de devengo resta el FCF del beneficio de un periodo determinado y divide el resultado por los activos operativos medios de la empresa durante ese periodo. El ratio nos muestra en qué medida el beneficio de una empresa supera su FCF.

En consecuencia, un coeficiente de periodificación negativo es positivo para la empresa, y un coeficiente de periodificación positivo es negativo. Si bien no es un problema tener un ratio de devengo positivo, que indica un cierto nivel de beneficios no monetarios, un ratio de devengo alto es posiblemente algo malo, porque indica que los beneficios en papel no se corresponden con el flujo de caja. Citando un artículo de 2014 de Lewellen y Resutek, "las empresas con mayores devengos tienden a ser menos rentables en el futuro".

Diebold Nixdorf tiene un ratio de devengo de 1,26 para el año hasta diciembre de 2023. Estadísticamente hablando, eso es realmente negativo para los beneficios futuros. A saber, la empresa no generó ni un ápice de flujo de caja libre en ese tiempo. En el último año, de hecho, tuvo un flujo de caja libre negativo de 305 millones de dólares, en contraste con el beneficio antes mencionado de 1.380 millones de dólares. También observamos que el flujo de caja libre de Diebold Nixdorf también fue negativo el año pasado, por lo que podríamos entender que a los accionistas les molestara su salida de 305 millones de dólares. Sin embargo, eso no es todo lo que hay que considerar. Podemos ver que elementos inusuales han afectado a su beneficio estatutario y, por tanto, al ratio de devengo. La buena noticia para los accionistas es que el ratio de devengo de Diebold Nixdorf fue mucho mejor el año pasado, por lo que la mala lectura de este año podría ser simplemente un caso de desajuste a corto plazo entre el beneficio y el FCF. Los accionistas deberían esperar una mejora del flujo de caja en relación con el beneficio en el año en curso, si ese es realmente el caso.

Esto podría hacer que nos preguntemos qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Por suerte, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

El impacto de las partidas extraordinarias en los beneficios

Teniendo en cuenta el ratio de devengo, no es demasiado sorprendente que el beneficio de Diebold Nixdorf se viera impulsado por partidas inusuales por valor de 1.500 millones de dólares en los últimos doce meses. Aunque siempre es agradable obtener mayores beneficios, una gran contribución de elementos inusuales a veces merma nuestro entusiasmo. Cuando analizamos la gran mayoría de las empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo, descubrimos que las partidas inusuales significativas no suelen repetirse. Y, después de todo, eso es exactamente lo que implica la terminología contable. Podemos ver que las partidas inusuales positivas de Diebold Nixdorf fueron bastante significativas en relación con su beneficio en el año hasta diciembre de 2023. Como resultado, podemos conjeturar que los elementos inusuales están haciendo que su beneficio estatutario sea significativamente mayor de lo que sería de otro modo.

Nuestra opinión sobre los beneficios de Diebold Nixdorf

Diebold Nixdorf tuvo un débil ratio de devengo, pero su beneficio recibió un impulso de los elementos inusuales. Reflexionando, los factores mencionados nos dan la fuerte impresión de que el poder de los beneficios subyacentes de Diebold Nixdorf no es tan bueno como podría parecer, basándonos en las cifras de beneficios estatutarios. Por tanto, aunque la calidad de los beneficios es importante, es igualmente importante considerar los riesgos a los que se enfrenta Diebold Nixdorf en este momento. Todas las empresas tienen riesgos, y hemos detectado 3 señales de advertencia para Diebold Nixdorf que debería conocer.

Nuestro examen de Diebold Nixdorf se ha centrado en ciertos factores que pueden hacer que sus beneficios parezcan mejores de lo que son. Y, sobre esa base, somos algo escépticos. Pero siempre hay más por descubrir si uno es capaz de centrar su mente en minucias. Algunas personas consideran que un alto rendimiento de los fondos propios es una buena señal de un negocio de calidad. Por eso, quizá le interese ver esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores que compran los iniciados.

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