El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que CTS Corporation (NYSE:CTS ) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, juntos.
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¿Cuál es la deuda neta de CTS?
La imagen siguiente, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que CTS tenía una deuda de 77,7 millones de USD a finales de junio de 2023, una reducción desde los 91,0 millones de USD de hace un año. Pero también tiene 152,5 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 74,8 millones de dólares en efectivo neto.
¿Cuál es la solidez del balance de CTS?
Según el último balance, CTS tenía pasivos por valor de 107,2 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 127,3 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 152,5 millones de dólares en efectivo y 97,5 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así que en realidad tiene 15,5 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Teniendo en cuenta el tamaño de CTS, parece que sus activos líquidos están bien equilibrados con su pasivo total. Por tanto, aunque es difícil imaginar que esta empresa de 1.350 millones de dólares tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance. Sencillamente, el hecho de que CTS tenga más efectivo que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad.
Pero la mala noticia es que CTS ha visto caer su EBIT un 13% en los últimos doce meses. Si ese ritmo de descenso de los beneficios continúa, la empresa podría encontrarse en apuros. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si CTS puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Aunque CTS tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender lo rápido que está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, CTS ha generado más flujo de caja libre que EBIT. Ese tipo de fuerte generación de efectivo nos alegra el corazón como un cachorro en un traje de abejorro.
Resumiendo
Aunque siempre es sensato investigar la deuda de una empresa, en este caso CTS tiene 74,8 millones de dólares en efectivo neto y un balance de aspecto decente. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 105 millones de dólares, que representa el 101% de su EBIT. Entonces, ¿es la deuda de CTS un riesgo? A nosotros no nos lo parece. Con el tiempo, los precios de las acciones tienden a seguir los beneficios por acción, así que si le interesa CTS, puede hacer clic aquí para consultar un gráfico interactivo de su historial de beneficios por acción .
Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento neto en efectivo.
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