Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que podría ser obvio que hay que tener en cuenta la deuda, cuando se piensa en el riesgo de cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Podemos ver que CTS Corporation(NYSE:CTS) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de CTS?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que CTS tenía una deuda de 76,7 millones de dólares a finales de septiembre de 2023, una reducción de los 85,5 millones de dólares de hace un año. Pero, por otro lado, también tiene 161,6 millones de dólares en efectivo, lo que lleva a una posición de caja neta de 85,0 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de CTS
Según el último balance presentado, CTS tenía pasivos por valor de 103,4 millones de USD con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 127,9 millones de USD con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 161,6 millones de dólares de tesorería y 89,6 millones de dólares de créditos con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, puede presumir de tener 19,9 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Teniendo en cuenta el tamaño de CTS, parece que sus activos líquidos están bien equilibrados con su pasivo total. Por lo tanto, es muy poco probable que esta empresa de 1.290 millones de dólares carezca de liquidez, pero aun así merece la pena echar un vistazo a su balance. En pocas palabras, CTS dispone de liquidez neta, por lo que se puede afirmar que no está muy endeudada.
La modestia de su carga de deuda puede llegar a ser crucial para CTS si la dirección no puede evitar que se repita el recorte del 59% del EBIT en el último año. Cuando se trata de pagar la deuda, la caída de los beneficios no es más útil que los refrescos azucarados para la salud. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de CTS para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber qué piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Aunque CTS tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los dos últimos años, CTS ha generado un flujo de caja libre equivalente al 55% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.
En resumen
Aunque siempre es sensato investigar la deuda de una empresa, en este caso CTS cuenta con 85,0 millones de dólares de tesorería neta y un balance de aspecto decente. Así que no tenemos ningún problema con el uso de la deuda por parte de CTS. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si usted también ha llegado a esa conclusión, está de suerte, porque hoy puede ver gratis este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de CTS.
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