Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio/beneficios (o "PER") por debajo de 16x, es posible que considere Calix, Inc.(NYSE:CALX) como una acción a evitar por completo con su ratio PER de 60,1x. Sin embargo, el PER podría ser bastante alto por alguna razón y requiere una investigación más profunda para determinar si está justificado.
Con unos beneficios que están retrocediendo más que los del mercado últimamente, Calix se ha mostrado muy floja. Puede que muchos esperen que los pésimos resultados se recuperen sustancialmente, lo que ha impedido que el PER se desplome. Si no es así, los accionistas actuales pueden estar muy nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.
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¿Coincide el crecimiento con el elevado PER?
La relación precio/beneficio de Calix sería típica de una empresa de la que se espera un crecimiento muy fuerte y, lo que es más importante, un comportamiento mucho mejor que el del mercado.
Retrospectivamente, el año pasado se produjo un frustrante descenso del 7,8% en los resultados de la empresa. Sin embargo, unos cuantos años anteriores muy fuertes significan que todavía fue capaz de aumentar el BPA en un impresionante 323% en total durante los últimos tres años. Aunque ha sido un camino lleno de baches, es justo decir que el crecimiento de los beneficios en los últimos tiempos ha sido más que adecuado para la empresa.
En cuanto a las perspectivas, el próximo año debería generar un crecimiento del 3,0%, según las estimaciones de los ocho analistas que siguen la evolución de la empresa. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado crezca un 10%, lo que resulta notablemente más atractivo.
En vista de ello, es alarmante que el PER de Calix se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores esperan un giro en las perspectivas de negocio de la empresa, pero la cohorte de analistas no confía tanto en que esto ocurra. Sólo los más audaces supondrían que estos precios son sostenibles, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los beneficios acabe pesando sobre la cotización.
Conclusión sobre el PER de Calix
Aunque la relación precio/beneficios no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de beneficios.
Hemos comprobado que Calix cotiza actualmente con un PER muy superior al previsto, ya que sus previsiones de crecimiento son inferiores a las del mercado en general. En estos momentos nos sentimos cada vez más incómodos con el elevado PER, ya que no es probable que los beneficios futuros previstos respalden un sentimiento tan positivo durante mucho tiempo. Esto supone un riesgo significativo para las inversiones de los accionistas y pone a los inversores potenciales en peligro de pagar una prima excesiva.
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