Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que Western Digital Corporation(NASDAQ:WDC) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, juntos.
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¿Cuánta deuda tiene Western Digital?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en marzo de 2024 Western Digital tenía una deuda de 7.770 millones de dólares, frente a los 7.070 millones de un año antes. Sin embargo, tiene 1.890 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de unos 5.870 millones de dólares.
¿Cómo de sano es el balance de Western Digital?
Podemos ver en el balance más reciente que Western Digital tenía pasivos por valor de 4.050 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 8.750 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 1.890 millones de dólares en efectivo, así como de cuentas por cobrar valoradas en 1.800 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 9.110 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Western Digital tiene una enorme capitalización bursátil de 23.300 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Sin embargo, sigue mereciendo la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Western Digital puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
En 12 meses, Western Digital registró pérdidas a nivel de EBIT, y vio caer sus ingresos hasta los 12.000 millones de dólares, lo que supone un descenso del 16%. Preferiríamos ver crecimiento.
Caveat Emptor
Mientras que la caída de los ingresos de Western Digital es tan alentadora como una manta mojada, podría decirse que sus pérdidas de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) son aún menos atractivas. De hecho, perdió 1.000 millones de dólares a nivel de EBIT. Si tenemos esto en cuenta y recordamos el pasivo de su balance, en relación con el efectivo, no nos parece sensato que la empresa tenga deuda. Francamente, creemos que el balance dista mucho de ser adecuado, aunque podría mejorarse con el tiempo. Otro motivo de cautela es que en los últimos doce meses ha tenido un flujo de caja libre negativo de 1.200 millones de dólares. Así que basta decir que consideramos el valor muy arriesgado. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia para Western Digital (1 es un poco preocupante) que debe tener en cuenta.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra lista exclusiva de acciones de crecimiento neto de efectivo, hoy mismo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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