Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante señalar que Viasat, Inc.(NASDAQ:VSAT) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda de Viasat?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en diciembre de 2023 Viasat tenía 7.260 millones de dólares de deuda, un aumento de 2.90 millones de dólares en un año. Por otro lado, tiene 1.650 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 5.600 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Viasat?
Según el último balance, Viasat tenía pasivos por valor de 1.380 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 10.100 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 1.650 millones de dólares en efectivo y 1.450 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 8.410 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Esta deficiencia pesa mucho sobre la propia empresa, de 2.020 millones de dólares, como si un niño tuviera que soportar el peso de una enorme mochila llena de libros, ropa deportiva y una trompeta. Así pues, creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. Al fin y al cabo, Viasat necesitaría probablemente una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Viasat puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
En el último año, Viasat no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 52%, hasta los 3.800 millones de dólares. Con un poco de suerte, la empresa será capaz de crecer hasta alcanzar la rentabilidad.
Caveat Emptor
A pesar del crecimiento de los ingresos, Viasat registró pérdidas en los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) el año pasado. En concreto, la pérdida EBIT fue de 58 millones de dólares. La combinación de esta información con los importantes pasivos a los que ya nos hemos referido nos hace, como mínimo, dudar de este valor. Por supuesto, podría mejorar su situación con un poco de suerte y una buena ejecución. Sin embargo, no apostaríamos por ella, dado que ha evaporado 969 millones de dólares en efectivo en los últimos doce meses y no dispone de muchos activos líquidos. Así que creemos que esta acción es arriesgada, como caminar por un parque de perros sucios con una máscara puesta. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia para Viasat (1 es preocupante) que debería tener en cuenta.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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